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過去幾年，新消費行業的起伏時刻牽動著一級市場的投資機構。伴隨消費品牌步入挖掘真需求、打造真實力、增長質量高于增長速度的第二階段，消費品投資也進入了深水區。

過去消費投資被認為是一級市場上門檻最低、“誰都能來看”的賽道，大量基金在移動互聯網紅利退潮、硬科技投資門檻較高的背景下涌入消費賽道。這催生了一批炙手可熱的新消費品牌，市場上一度出現了“三頓半小作文”“花西子考題”等備受熱議的融資傳聞。但2021年下半年以來，國產消費品牌在電商平臺的銷售額被國際品牌趕超，營銷轉化率、復購率等核心指標不斷降低，此前登陸二級市場的“新消費第一股”也遭遇了股價下跌，這讓投資機構的投資策略和退出路徑受到挑戰，它們開始冷靜下來，重新思考機構定位以及項目定價。

一級市場的理性回歸讓消費領域的投融資熱度有所下滑。根據烯牛數據，MAT2022周期內消費行業融資事件總數及披露融資總額相較MAT2021周期略有回落，其中融資事件總數下滑10.11%，披露融資總額下滑3.58%。這意味著機構出手更加謹慎，錢也流向了更少的項目。而披露融資總額相較MAT2019周期仍處于高位，也顯示了投資機構對消費行業仍然看好。

毫無疑問，消費行業的投資正變得愈加理性，對項目的甄選也更加嚴格。就像消費賽道的坡長雪厚，消費品牌的投資也是一件長期事業。它不僅門檻不低，甚至因為噪音更多、誘惑更多，對投資機構的眼光和定力都有極高要求。一家優秀的消費投資機構一定是與消費品牌同步迭代，能夠快速學習同時掌握底層行業規律，能夠挖掘潛力品牌同時耐心陪伴其走過不同階段，能夠抓住行業新機同時又能厘清行業噪音。這甚至已經超越了“投資方法論”所能涵蓋的范疇，更可能是機構底層架構和思維方式所帶來的差異。

基于此，第一財經、CBNData（第一財經商業數據中心）評選出了“2022中國新消費年度投資機構”，共有12家機構上榜，它們分別是（按拼音首字母排序）：BAI資本、GGV紀源資本、高榕資本、黑蟻資本、加華資本、金鼎資本、梅花創投、清流資本、天圖投資、源碼資本、真格基金。

這些機構中，既有2015年前后成立的新基金，如高榕資本、源碼資本、黑蟻資本、梅花創投、金鼎資本等。這批新基金依靠對消費投資的敏銳嗅覺，捕捉了一批新消費品牌，如高榕資本投資了元氣森林以及新式餐飲品牌馬記永、M Stand；源碼資本通過投資美瞳品牌moody、國產底妝品牌blank me、口腔護理品牌usmile、護膚品牌PMPM等完成了對不斷涌現的新品類的布局；黑蟻資本的投資組合中涵蓋了元氣森林、喜茶、海倫司、簡愛等飲料、餐飲、酒館、乳制品細分賽道的頭部玩家；梅花創投投資了代餐品牌鯊魚菲特、功能食品品牌BuffX、口腔護理品牌參半等；金鼎資本押注了永璞咖啡、美瞳品牌可啦啦等新銳消費品牌。

較早成立的青山資本、真格基金、清流資本擅長于在早期捕捉項目。專注天使投資的青山資本依靠對不同新人群的追蹤，投出了無性別服裝品牌bosie、寵物用品品牌pidan、代餐品牌鯊魚菲特等代表細分人群消費趨勢的品牌；真格基金押注了功能性護膚品牌溪木源、國產香氛品牌觀夏等細分賽道的代表項目；清流資本投資組合中的母嬰食品品牌秋田滿滿、新中式烘焙龍頭墨茉點心局等均在B輪以前入局。

也有老牌美元基金如GGV紀源資本、BAI資本，它們通過對消費賽道的持續追蹤，投出了許多具代表性的消費品牌，如GGV紀源資本投資了三頓半咖啡、袋泡茶品牌CHALI茶里、美瞳品牌moody等，BAI資本押注了口腔護理品牌BOP、健康生活方式品牌FITURE等。

更有成立時間超過15年、專注消費品投資的老牌基金如天圖投資、加華資本，它們在消費行業的不同階段均投出了代表性項目。例如天圖既投資了周黑鴨、德州扒雞等老牌消費品牌，其投資組合中也有江小白、茶顏悅色、三頓半咖啡等新銳消費品牌；加華資本則通過對洽洽食品、巴比饅頭、東鵬特飲、老鄉雞等品牌的投資，成為消費品領域的頭部PE。

8月24日，CBNData歷時5個月、攜手27家數據研究機構、集合5031位受訪者、匯聚100+專家意見、沉淀【23萬字】的《2022中國新消費品牌增長力白皮書》正式發售！

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