圍繞著賣貨和設備給加盟商，茶百道不斷打造自己的產品和供應鏈，給予加盟商有市場競爭力的商品，在新茶飲市場中逐漸占據一席之地。
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天府之國走出新茶飲
茶百道一直是新式茶飲中相對低調的一家，在中高端茶飲圈的知名度遠不及喜茶、奈雪。但實際上，茶百道的歷史更悠久。
早在2008年，王霄錕就在成都溫江二中旁邊開了一家奶茶店，面積不到30平米，主要針對學生群體。這實際上也是當時眾多線下奶茶門店的發展思路——作為從臺灣傳入大陸的新鮮事物，第一批受眾往往是年輕人。而不同奶茶口味的背后均有一個共性——沖粉茶，簡單易操作、成本低、高毛利。
這是一個“小富即安”的生意，當時的奶茶店沒有品牌溢價，甚至還沒有品牌，王霄錕的奶茶店同樣如此。就這樣，經過了8年“有商標無品牌”的街邊奶茶店時期，茶百道才開到了100家門店。
直到2016年，茶百道對門店進行了第一次升級，開始了品牌化運作，確定了“鮮果與中國茶”的定位。但正是這一年，眾多新茶飲品牌開始覺醒品牌意識，聶云宸買下了已經成功注冊的商標喜茶，把旗下50多家皇茶直營門店全部更名為喜茶。主打高端的新茶飲品牌——奈雪的茶在一線城市剛剛開出了四家門店……新茶飲賽道開始變得擁擠。
圖片來源：茶百道招股書
直到兩年后（2018年），茶百道正式“蛻變”，源于其正式放開全國加盟，同時進行了品牌升級，加入了代表中國元素的藍色熊貓圖騰，并開放了外賣店型。此后，茶百道的門店數量一路飆漲。僅用4年時間，就從100家店增至1000家店，經營規?？駶q十倍，也逐漸走出川渝地區，在全國各地落地開花。
茶百道的擴張，也與新茶飲的高速增長密切相關。弗若斯特沙利文報告顯示，中國新式茶飲店行業規模2017年至2022年復合增長率高達24.9%，遠高于中國軟飲料行業4.1%的整體增速，而新式茶飲店未來亦有廣闊的成長空間，2022年至2027年復合增長率預計高達19.0%。
或許是得益于奶茶門店具有極強的“造血能力”，茶百道此前并未進行融資，直到2023年IPO之前，茶百道才宣布完成10億元融資，由Tower Quality領投，正心谷、草根知本、中金、番茄資本等多家知名投資機構跟投，投后估值約180 億元。僅靠這一輪融資，茶百道直接躋身獨角獸企業陣營。
圖片來源：茶百道招股書
IPO前，Tower Quality共持有茶百道4.56%股權，正心谷檀英持有0.17%股權，蘇州悅享、新津昇望及黃番茄有限合伙分別持有0.23%、0.28%、0.17%。但王霄錕夫婦是最大贏家，直接和間接合計持股近90%，身價超過150億元。
靠賣貨和設備給加盟商賺錢
招股書顯示，2020年-2022年茶百道營收分別為10.8億元、36.44億元和42.32億元，年復合增長率高達97.9%。茶百道近年來的增速為何如此迅猛？主要得益于以下幾點：
1、持續的產品研發，形成多元化產品矩陣
茶百道通過調研年輕人關于時尚的討論，采用大數據發現及預測茶飲風味的流行趨勢，然后探索不同成分和風味組合的味道，并在樣品測試中考慮到消費者的反饋來確定最終的產品搭配，形成不同的產品組合。
茶百道的產品組合包括各種經典茶飲、季節性茶飲及區域性茶飲。其中，經典茶飲通常全年供應，而季節性茶飲及區域性茶飲僅在特定時間或區域銷售，主要取決于相關時令水果或當地特色水果的可獲得性、消費者接受度以及銷售及營銷因素。
多元化的產品矩陣，使得茶百道能夠滿足不同類型消費者對于產品的多元化消費需求。同時，茶百道會根據當地消費者購買力，原料成本等多項因素進行定價，產品單價在8元-26元之間，主打人口基數大的腰部市場，加盟商有充足的拿貨動力。
2、覆蓋全國各線城市的加盟商體系
與其他新茶飲品牌相比，茶百道的布局更加多樣化。2022年，茶百道10.8%的門店位于一線城市，29.1%的門店位于新一線城市，21.2%的門店位于二線城市，19.2%的門店位于三線城市，19.7%的門店位于四線及以下城市。從一線城市到下沉市場，均能看到茶百道的身影。
圖片來源：茶百道招股書
值得一提的是，茶百道不僅培育了不斷壯大的加盟商群體，且保證了較低的閉店率。根據弗若斯特沙利文的資料，茶百道2020年-2022年的閉店率僅為0.1%、0.2%、1.1%，遠低于行業平均水平。
這是因為茶百道建立了一套完備的特許經營體系。截至目前，茶百道在全國范圍內成立了16個區域運營中心，依托其數字化運營系統，在門店選址、裝修開業、員工培訓、門店運營、統一外賣業務與到店業務賦能和市場營銷等多方面給予加盟商支持。
茶百道十分重視門店選址，戰略性地將門店布局在商業活躍的地區，比如居民區的商業中心和購物中心的黃金地段，這使得茶百道能夠獲得人流密集區的客流量、擴大消費者觸達范圍及挖掘收入潛力。對于茶百道門店的每一個潛在店址，茶百道均會選擇社區聚集的位置，通常具有商區設計合理、物業條件有利、知名度高且交通便利、人流量大、消費群體廣泛等特點。并且，茶百道還會考慮消費者流量及商圈特性、保護距離等因素，降低新老門店之間的同業競爭風險。
同時，茶百道專注于高效的小店模式，在最大程度節省門店成本的同時，借助外賣渠道進一步提升單店效益。招股書顯示，截至2023年3月31日，茶百道分別有44.9%及40.5%的門店處于30~49平米和50~100平米區間。同時，茶百道門店的外賣交易額占比也在不斷提升——2020年1月到2023年3月，茶百道門店的外賣交易額占比從47.6%上升到58.0%。
此外，為確保茶百道新店的成功開業及營運，茶百道實施為期三個月的全面“輔導期”，同時還要求加盟商嚴格遵守其運營標準，比如標準操作程序，甚至要求加盟商必須每月至少駐店130小時，保證其親力親為門店的管理及監督。而茶百道通過在16個城市的區域運營中心對加盟商進行監督和培訓。
茶百道還與少數對市場具有深入了解的區域營銷公司合作，加快其在當地市場的滲透及支持少部分加盟店的管理。區域營銷公司通常為已有茶百道門店的加盟商，為了激勵區域營銷公司，茶百道會從其介紹的加盟店收取的初始加盟費的一定比例作為服務費，還會從其介紹或經營的加盟店收取的原材料及包材采購金額的一定比例作為銷售返利。
在龐大而穩定的加盟商體系支撐下，茶百道主要通過向加盟商銷售貨品和設備來賺錢。招股書顯示，2020年-2022年，茶百道向加盟商銷售的貨品和設備金額分別為10.2億元、34.47億元和40.2億元，占同期營收的比例分別高達94.5%、94.6%和95%。
圖片來源：茶百道招股書
3、供應鏈能力
基于龐大的門店基數和消費群體，茶百道能夠增強對上游供應鏈的議價能力，在市場競爭中占據優勢。
通常情況下，茶百道會進行戰略性采購并根據原材料產季來簽訂采購合同，并依據原材料當年及測算的市場行情來鎖價鎖量，確保下一年將推出的產品所用的若干原材料有充足供應，并盡可能降低原材料價格意外波動的風險，控制采購成本。
同時，茶百道還建立了一個擁有超過200多名雇員的供應鏈中心，涵蓋從產品開發、采購、物流到售后服務及質量控制的供應鏈管理的每一個關鍵環節，保證向加盟門店提供統一的核心原材料。
此外，茶百道還設立了一個全資子公司——森冕新材料，主要生產可生物降解吸管和杯袋等產品，除了供貨給自己的加盟商之外，還能供貨給第三方，降低有關包材采購的成本，并開辟額外的收入來源。
圍繞著賣貨和設備給加盟商，茶百道不斷打造自己的產品和供應鏈，給予加盟商有市場競爭力的商品，在新茶飲市場中逐漸占據一席之地。
IPO是否順利？
奈雪的茶上市，令眾多新茶飲品牌歡欣鼓舞。前有蜜雪冰城在IPO之前獲得高瓴資本和美團龍珠20億元融資，后有茶百道在遞交招股書前獲得Tower Quality、正心谷、草根知本、中金、番茄資本等多家知名機構的10億元融資。“突擊”融資代表著一級市場對新茶飲品牌的看好，但這并不意味著茶百道能夠順利上市。
1、激烈的市場競爭中，門店擴張速度放緩
此前，中國食品產業分析師朱丹蓬在接受媒體采訪時表示，茶百道產品定位中高端，指向主流大眾市場，這一塊屬于塔腰，人口基數大，消費群體也大，資本看中了茶百道整體的綜合實力以及它的護城河。
但在激烈競爭的市場格局中，茶百道的護城河或許并沒有那么寬。窄門餐飲數據顯示，與茶百道（人均15.49元）處于同一價格帶的新茶飲品牌有古茗（人均15.48元）、滬上阿姨（人均14.78元）等，而它們在之前已經率先拿到巨額融資，在門店開拓方面極具野心。
目前，古茗的門店數量已經突破8000+，滬上阿姨門店數量也接近7000家，不過它們還有龐大的拓店計劃。此前，古茗公布在2023年要新增3000+門店，總門店數量突破10000的目標。4月份，滬上阿姨也公布了“萬店計劃”，計劃在2023年新增3000家門店，年底簽約門店超過10000家。
如今，好的門店位置大部分早已被各大品牌握在手中，這意味著這些品牌未來將會在加盟商方面展開激烈爭奪。就茶百道而言，在激烈的市場競爭中，門店擴張的腳步正在放緩，招股書顯示，截止2023年第一季度，茶百道新開281家門店，而去年同期為316家，但與此同時，關閉的門店數量卻在增加，截止2023年第一季度茶百道閉店45家，去年同期僅僅15家。
2、食品安全問題頻發
近年來，茶百道多次被爆出各種食安問題，也在一定程度上讓消費者對其信任度打了個折扣。2021年9月30日，微博大V內幕糾察局通過暗訪不同城市的4家茶百道店鋪發現，其均存在過期材料更換標簽使用的情況，并且店員聲稱是為了防止工商檢查，同時，宣傳使用鮮果制作但部分產品實際用果漿替代。
2021年10月6日，浙江省市場監管部門通報，發現了36家茶百道的問題門店，其中的問題包括食品貯存不規范，原料與成品混放，食品處理區垃圾桶未加蓋等。五天后，在北京海淀市監局曝光的“問題餐飲店”中，茶百道又位列其中。
在黑貓投訴平臺上，截止2023年8月16日，茶百道共有1625條投訴，涉及食品安全問題的不在少數。近期，有消費者投訴稱：“果茶喝到一半發現有不明毛發”，還有消費者“喝到了蟲子”，投訴“水果變質發黑”……
3、上市前突擊派息分紅
招股書披露，茶百道在2021年、2022年進行了兩次股息派發，分別派息3.79億元和6億元。2023年第一季度，茶百道沖刺IPO之前又派息4.925億元。不到兩年半，茶百道累計派息超過14億元。
藉此，王霄錕夫婦無疑獲得了巨額回報，但未免會給人投資者一個不良印象——茶百道不肯將凈利潤投入再生產，上市就是為了圈錢。這樣的茶百道，上市之路會順利嗎？
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