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安踏收購MAIA ACTIVE,一樁皆大歡喜的生意

收購MAIA ACTIVE除了對安踏拓展女性運動、瑜伽鞋服領域的意義外,也是消費投資進入“并購時代”的一個注腳。

任彩茹 楊典 楊亞飛36氪未來消費2023年10月17日

安踏的收購帝國再添一子,這次侵入了lululemon把控的女性瑜伽鞋服領域。

2023年10月16日,安踏體育用品有限公司發布《收購MAIA ACTIVE業務》公告,公告稱安踏收購MAIA ACTIVE(以下簡稱“MAIA”)75.13%的股權,具體收購價格未公布。截至收盤,安踏股價漲0.83%,報90.6港元/股,總市值2566億港元。
官方對收購原因做了解釋,即“收購事項對集團旗下女性業務板塊是一個很好的補充”。一位了解MAIA的投資人對此表示,“這是MAIA的早期投資人退出的最好方式了,安踏跟他們談了挺久。”

安踏集團發布的收購公告
圖片來源:官方

成立于2016年的MAIA主打為亞洲女性設計的運動服飾,是lululemon的眾多本土對手之一,憑借腰精褲、云感褲等爆款單品俘獲了不少女性健身者。
“安踏大抵是看到lulu的賺錢能力了。”在不少業內人士看來,安踏此次收購充滿了“對標lululemon”的意味,畢竟后者這實實在在的賺錢能力,很難讓人不眼紅。
去年7月,lululemon的市值達到359.34億美元,正式超越阿迪達斯,僅憑瑜伽服這一品類,成為僅次于耐克的全球第二大運動服飾集團。中國市場的業績也一路昂揚,2022年第四財季lululemon開始將中國市場單列,而在最新的2023年第二財季,中國市場收入同比增長61.32%至2.78億美元,這個增長幅度遠遠超過該品牌在美國、加拿大、世界其他地區的增幅。
事實上,安踏集團對女性運動生意的興趣已不是一天兩天的事情。
近兩年,走進FILA、安踏的線下門店,很難忽視顯眼的女子戶外運動巨幅廣告,主品牌安踏的“關曉彤同款舞蹈系列”一度賣爆;FILA去年推出「拿鐵女孩」專題,主打“小蠻腰瑜伽褲”;而安踏旗下的高端戶外品牌迪桑特也圍繞女性室內訓練,推出「動線Body Flex」系列,力求幫助女性在日常綜訓中雕刻身體動線。
但故事歸故事,這些動作畢竟只能是基于某個綜合性品牌的“小打小鬧”,真正要從lululemon手中搶紅利,需要一個足夠細分、認知度明確的品牌。
對于“收購狂魔”安踏而言,收購顯然是個效率更高的方法。要知道,在安踏最新發布的半年報中,營收增幅最大的是「所有其他品牌」,同比增77.6%,主要貢獻者便是迪桑特、可隆,此外始祖鳥、薩洛蒙的母公司亞瑪芬上半年營收也增長了37.2%。
憑借這些收購而來的品牌,安踏在這波戶外熱潮中賺得盆滿缽滿,這也應了掌門人丁世忠此前在采訪中所說的,“以當今中國公司的品牌運營能力,30年內做出一個始祖鳥或威爾遜,可能性幾乎為零,而通過收購,并以中國市場為潛在增長空間,則可能完成一次脫胎換骨。”
如今面對群雄圍獵的女性運動市場,MAIA無疑是個不錯的收購對象。
MAIA最早起家于線上,2019年起先后在北、上、廣開出線下直營門店。據官方,2019年線上銷售額破億,2021年的雙十一銷售額實現同比翻番,全年銷售額超過3億元,2022年則超過5億元,并進入全面盈利。MAIA相關負責人向36氪透露,品牌目前在全國一二線城市核心商圈開有40家門店,整體處于盈利狀態。
除MAIA之外,同期還有一批類似品牌冒出,如粒子狂熱、暴走的蘿莉、VFU等等,它們都在努力挑戰lululemon的市場份額。熱鬧之下,MAIA一直算是其中的佼佼者,2017至2021年先后完成四輪公開融資,背后站著紅杉資本、華創資本、百麗國際戰略投資等知名資方,累計融資金額超過2億元。

MAIA ACTIVE的重要發展節點
圖片來源:36氪

久謙中臺今年6月的女性運動服飾數據分析中提到,MAIA在天貓、抖音平臺200-600元價格區間的市場份額處于領先地位,在小紅書的曝光度處在高位,而在線下的坪效也領先于大多數競品。
業內對MAIA的認可也頗為一致。某個與MAIA類似的品牌操盤者告訴36氪,得知MAIA的收購消息時,他正在跟團隊開會對接雙11工作,第一感受是焦慮,“同處一個賽道,但感覺已經看不到MAIA的車尾燈了。”
一位戶外從業者對安踏收購MAIA的選擇也并不意外,“安踏缺女性運動,相對來說,國際上其他瑜伽專項品牌沒有更出彩的。”

MAIA的線下社群活動
圖片來源:官方

除了對安踏拓展女性運動、瑜伽鞋服領域的意義外,此次收購也是消費投資進入“并購時代”的一個注腳。對低迷已久的消費創投行業來說,這是一個久違的好消息。
多位投資人告訴我們,在前幾年消費創投烈火烹油之際,創業項目紛紛以5-6倍以上的PS融資,而現在回頭看,業績撐不起估值、上市退出難上加難的問題都擺在眼前。
如今,并購已然成為不得不為的趨勢。單從運動鞋服大公司的動作來看,就已能管中窺豹——安踏、李寧、GAP等都在選擇以并購方式贏取女性運動市場。
收購女性運動品牌這件事,李寧也在做。來自美國的女性舞蹈運動品牌Danskin就是例子,李寧2016年就將其引入中國市場,可惜的是該品牌未能給李寧帶來增長,直到2021年李寧又重新整合了旗下的女性運動產品線,推出女性健身系列。一位知識產權投資人士告訴36氪,李寧近期還與某國際運動休閑品牌達成收購合作,預計很快會發出公告。
再看業績疲軟的GAP,在主品牌風光不再后,收購而來的女性運動品牌Athleta可謂是整個集團的希望所在。據第三方機構SimilarWeb的數據,GAP主品牌在2021年忙著收縮時,Athleta的官網瀏覽量增長了39%,最新一個財季GAP旗下各品牌營收均有所下降,而Athleta的1%降幅是最低的。近幾年大量資源開始向其傾斜,今年7月GAP還為這個子品牌任命了新帥。
并購成為大趨勢的背景下,什么樣的標的會更受青睞?
《投的好,更要退的好》的作者李剛強表示,兩類公司容易被并購——有收入有利潤的公司,以及小市值并購團隊或技術的公司,而“估值超過10億、收入還未成規模增長、虧損依然很大的公司”則很難被并購。
某投資機構合伙人曾強則用更簡單的表述向我們形容那些“易被收購標的”的特征:有規模、有利潤、背后有資本(有退出需求)的消費品公司。
逐一來看,MAIA完全符合:年銷售額超5億,在瑜伽服飾領域占據一定市場份額,有盈利,背后站著等待退出的資本。
至于收購以后的走向,安踏官方表示“本集團的品牌運營能力、零售管理能力與供應鏈管理能力能幫助MAIA ACTIVE更好地發展其在中國市場的競爭優勢。”一位戶外品牌代理
商也告訴36氪,“以安踏的能力和渠道覆蓋面,推一個新品牌并非難事。”
從始祖鳥這兩年的狂奔,到薩洛蒙的一鞋難求,安踏的品牌運作能力有目共睹。這或許是MAIA ACTIVE新故事的不錯開端。

 

本文轉載自36氪未來消費(ID:lslb168),已獲授權,版權歸36氪未來消費所有,未經許可不得轉載或翻譯。


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