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截至8月31日，國產玻尿酸“三巨頭”華熙生物、愛美客、昊海生科齊齊公布半年報，整體看，不少企業凈利潤出現翻倍增長。不過，伴隨著玻尿酸行業競爭日趨激烈，醫美企業間的價格戰已隱現。

價格戰隱現

玻尿酸又名透明質酸，是存在于人體和動物組織中的一種天然直鏈多糖，人體內主要分布在眼玻璃體、關節、臍帶、皮膚等部位，發揮重要生理功能，具有良好的保水性、潤滑性、黏彈性、生物降解性及生物相容性等理化性能和生物活性，在醫藥（骨科、眼科、普外科、泌尿外科、胃腸科、耳鼻喉科、口腔科、整形外科、皮膚科等）、化妝品及功能性食品中應用十分廣泛。

相比手術類醫療美容，非手術類由于安全性高、康復時間短、價格大眾化等特點受到越來越多消費者的青睞，玻尿酸和肉毒毒素成為比較受歡迎的醫療美容項目之一，十多年來，相關的行業也進入高速發展期。

從2019年10月份起，昊海生科、華熙生物、愛美客相繼齊聚A股資本市場上市，其中被稱作是“女人中的茅臺”的愛美客，其股價自上市以來累計漲幅實現翻倍。

半年報顯示，今年上半年，昊海生科、華熙生物、愛美客這三家的營業收入增速均超過50%，分別達到71.63%、104.44%、161.87%，營業收入分別達到8.51億元、19.37億元、6.33億元。與此同時，這三家企業歸屬于母公司股東的凈利潤增速皆呈現兩位數增長，分別達到739.25%、35.01%、188.86%，歸屬于母公司股東的凈利潤分別達到2.31億元、3.61億元、4.25億元。

在業績高速增長下，各家企業皆處于高投入狀態，這從此次半年報中可探一二。

如華熙生物半年報歸屬于母公司股東的凈利潤增速低于營業收入增速，這其中，主要是整體期間費用出現較快增長所致，今年上半年，公司銷售費用就同比大增138.78%。

華熙生物表示，隨著銷售收入大幅增長，銷售人員增加，同時銷售人員的獎金增加，導致職工薪酬同比增加；公司大力開拓線上銷售渠道，線上銷售收入大幅增長的同時，線上推廣費用大幅增加；公司持續進行整體形象及品牌建設投入，廣告宣傳費用亦增加。

與此同時，愛美客今年上半年的銷售費用也同比大增161.05%。

為了搶奪更多的玻尿酸終端市場，有企業在打價格戰。如昊海生科，今年上半年，其整體毛利率為74.53%，與上年同期的77.21%相比有所收窄。對此，昊海生科解釋稱，公司適當下調了“海薇”玻尿酸產品的銷售價格，以突出其“國民玻尿酸”的產品定位，導致報告期內毛利率下降。

在近日的一場論壇中，美業觀察主編龔偉對第一財經記者等媒體表示：“十多年來，以玻尿酸、肉毒素為代表的注射類美容，引領醫美行業發展，但目前玻尿酸行業面臨的挑戰是，除了極個別品牌可以守住價格外，多數品牌之間競爭激烈。”

再生醫美能否成為下一個黃金賽道

根據研究機構 Frost & Sullivan的報告，2020年中國醫療美容類透明質酸終端產品的市場規模達到57.7億元，2016-2020年復合增長率為24.0%，預計將以20.6%的復合增長率在2025年達到147.1 億元。但面對目前競爭如此激烈的玻尿酸市場，有醫美企業開始在備戰下一個黃金賽道，如轉戰再生醫美市場。

再生醫美是通過注射等方法，刺激人體自身的組織再生，起到結構重塑和容積填充的作用，達到抗衰老目的。

今年被視作是中國再生醫美市場開啟的元年，相繼有三款產品獲批上市，分別是華東醫藥的“少女針”Ellansé伊妍仕、長春圣博瑪的“童顏針”艾維嵐以及愛美客的“童顏針”濡白天使。

進入八月份后，這些產品逐漸進入到商業化上市階段，如8月29日，華東醫藥（000963.SZ）全資子公司Sinclair欣可麗美學宣布，其Ellansé伊妍仕正式在中國大陸市場開售。這三款再生醫美產品盡管配方有所不同，但皆旨在通過刺激膠原蛋白新生，起到緊致、抗皺的醫美效果。

中國醫學科學院整形外科醫院前院長祁佐良對第一財經記者表示，在非手術醫美中，注射類美容屬于有效治療手段，也成為醫美行業的主要發展方向，注射類美容歷經幾個發展時期，第一個時期注射的填充劑，主要以非降解材料為主，包括石蠟油、硅油等，對人體會造成比較大的傷害；第二個發展時期注射的填充劑，追求的是安全性高且可易降解的材料，這方面以膠原蛋白、玻尿酸等材料為主，但缺點是維持時間比較短暫；當前注射美容行業正進入到第三個發展時期，追求的是能吸收且可以保證安全，又能維持更長時間的填充劑，再生醫美產品是這方面的代表產品之一。

再生醫美劍指更高端的醫美市場，正在崛起的再生醫美行業，能否繼玻尿酸后成為醫美行業下一個黃金賽道，受到市場關注。

相比其他注射美容，再生醫美對醫生的注射技術提出了更高要求。祁佐良表示，一款好的再生醫美產品，除了產品安全性外，操作也要規范，需要企業開展規范化的培訓教育，同時，再生生物材料刺激膠原蛋白新生的過程必然伴隨炎癥反應，什么程度的炎癥反應是安全可控的，需要醫生與企業去探索。

據第一財經記者了解，國家藥監局目前也要求再生醫美產品要開展上市后的隨訪研究，收集不良反應數據等。

華東醫藥方面對第一財經記者表示，安全性是Ellansé伊妍仕的優勢之一，該產品此次在中國上市前，已于2009年在歐洲上市，在全球60多個國家和地區有12年安全使用歷史。此次在中國上市后，計劃首先在100家醫院推廣，明年將逐步擴大到300-500家醫院，公司希望可以憑借Ellansé伊妍仕引領中國醫美行業步入再生時代，并將通過在國內醫美終端市場的發力，在國內大陸上市后得到快速的放量。

 

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