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在力量鉆石的最新財報中，2022年第一季度，歸母凈利潤0.93億元至1.03億元，同比增長128%至152%，主要原因就是高毛利產品培育鉆石業務銷售占比明顯提升。

培育鉆石的行情只是剛剛開始，目前僅有6%的滲透率，據業內預計，若滲透率達到15%，將進入更快速的增長通道。

培育鉆石的熱潮來了

鉆石的力量有多強大？看看力量鉆石的財報就知道了。這家位于河南商丘柘城的公司，主業是超硬材料制造，產品以金剛石單晶和金剛石微粉業務為主，但是2021年，一個不起眼的邊緣業務——培育鉆石，異軍突起，一下子成為公司的業務支柱。

截至2021年末，培育鉆石收入已達1.97億元，同比增長428.11%；占力量鉆石總營收比重達39.57%，較2020年末提升24.32個八分點，成為公司第一大收入來源。

力量鉆石所研發生產的培育鉆石，主要是重量在0.1克拉以上的毛坯鉆石，晶體潔凈、無色、透明度高，要用于制作鉆戒、項鏈、耳飾、手鏈及其他輕奢飾品。2021年，培育鉆石有多火呢？財報中描述，得益于“下游旺盛的市場需求推動”，力量鉆石“積極擴充產能，加班加點，日夜奮戰”。

培育鉆石的速度支撐著力量鉆石繼續高速行駛，2022年第一季度，力量鉆石歸母凈利潤0.93億元至1.03億元，同比增速128%至152%，環比增速+18%~31%，扣非凈利潤0.9億元至1億元，同比增長129%~154%，環比增速在24%至38%，高景氣度持續。

值得注意的是，培育鉆石不僅在營收占比上躍升第一，在毛利上也遙遙領先。2021年，力量鉆石主要的三塊業務，金剛石單晶、金剛石微粉，培育鉆石的毛利率分別57.93%、50.93%、81.38%。80%以上的毛利率，暴利程度堪比眼鏡片。

當然，跟天然鉆石的利潤比，培育鉆石還不算什么。在以往的宣傳中，天然鉆石的形成需要幾十億年的時間，產量有限，經過各種方式的打磨后，呈現出晶瑩剔透的動人模樣，再附加上愛情，最終打上了稀缺、高價的標簽。

也可以理解為，即使去掉了鉆石的稀缺濾鏡，培育鉆石的依然可以保持高毛利。本質上來看，兩者在成分和組成結構都是一樣的。

培育鉆石是怎么生產出來的呢？目前世界上通用的技術有兩種，一種是HPHT高溫高壓技術，先把鉆石種子放置在特定的高壓高溫培育空間內，完全模擬天然鉆石的生長過程，重現碳元素層的反應并將石墨轉換成鉆石。另外一種是化學氣相沉積法（CVD）技術，利用化學方法讓鉆石可以在高溫低壓的環境下生長。這全部過程，不需要幾十億年，也不需要幾年，只需要幾周即可。

貝恩咨詢數據顯示培育鉆石市場滲透率約6%左右，不過，3月底，力量鉆石接受319家機構調研時，其相關負責人提到，“我們測算可能數據比這個更高一些，預計滲透率到15%左右會進入快速增長區間。”

力量鉆石近期的一項定增規劃顯示，擬向不超過35名發行對象發行股票，募資總額不超過40億元，其中主要生產設備投資約30億元，整體計劃購置1800臺六面頂壓機，其中1500臺用于培育鉆石新產能建設。

為什么會火？

培育鉆石的行情為什么會在此時出現？

從外部環境來看，全球天然鉆石生產國主要為俄羅斯、澳大利亞和剛果等，受地緣政治、ESG評價標準、礦產采探等因素影響，天然鉆石市場在中長期內都將面臨供應缺口。長遠來看，全球鉆石資源有限，但鉆石消費需求仍呈現不斷增加的趨勢。

從消費者端來看，消費者對于培育鉆石認可程度逐步提高。根據咨詢機構MVEye調研數據，截止2020年，美國消費者對于培育鉆石的認知度已經由2018年的58%上升至80%，同時消費者對于培育鉆石品牌的認知度也由49%提升至69%。

目前，戴比爾斯、施華洛世奇、潘多拉等傳統珠寶商，以及Diomond Foundry、Light Mark等新興珠寶商紛紛推出培育鉆石品牌主動引導消費習慣。此外，在全球疫情催化下，更加認可高性價比的產品以及追求自身的愉悅成為一種新消費趨勢。在各種因素推動下，未來消費者對培育鉆石的認可程度會越來越高。

力量鉆石相關人士在接待投資者調研時表示，“培育鉆石一開始是美國、俄羅斯做，海外成本很高，賣價是天然鉆同等價格，走的是環保、綠色概念，受到環保人士喜愛，16年國內技術突破，把價格拉下來（天然鉆三分一以下）。國內開始做小碎鉆，主要出口印度市場，但是沒有形成產品系列，無法穩定供應。目前國內形成了穩定的全系列供應（5克拉以下成品），市場19/20/21年逐步爆發，生產端大量擴張，產品系列豐富，有了比較大的供貨能力，推動消費、品牌端有動力推廣。”

2018年-2020年，全球培育鉆石產量由150萬克拉增長至700萬克拉。根據貝恩咨詢預測數據，2025年全球培育鉆石市場規模將從2020年的167億元增至368億元，其中我國培育鉆石市場規模將由83億元增至295億元。

培養鉆石最大的優點是價格?！?020～2021年全球鉆石行業報告》顯示，2020年全球珠寶級的實驗室人造鉆石原石產量約為600萬至700萬克拉。其中，中國產量為300萬克拉，占世界總產能的一半左右。其中，中國產量80%來自河南。力量鉆石2020年培育鉆單克拉銷售均價220元，2021年均價600元以上，這只是毛鉆的價格。

而且隨著技術的進步，大顆粒高品質培養鉆石越來越日?；Ａα裤@石表示，目前公司已經批量化生產2-10克拉大顆粒高品級培育鉆石，處于實驗室技術研究階段的大顆粒培育鉆石已突破30克拉。

從市場規范看，自2018年美國聯邦貿易委員會修改鉆石定義，天然鉆石巨頭戴比爾斯宣布創立培育鉆品牌Lightbox，率先在海外掀起培育鉆消費巨潮。后續GIA、IGI及HRD三大國際權威鉆石鑒定機構均為培育鉆石正名并且陸續推出針對培育鉆石的分級檢測服務，市場權威機構認可搭建起市場共識，市場逐漸規范，引發海內外消費需求爆發共振。

天然鉆石不香了？

戴比爾斯1947年推出的廣告語 “鉆石恒久遠，一顆永留傳”將鉆石和愛情、婚姻捆綁在一起，受疫情影響，鉆石行業巨頭戴比爾斯icon去年的鉆石銷售額創下了近十年的最低水平。而現在，隨著經濟復蘇，奢侈品需求反彈，不論是天然鉆石還是人造鉆石都在試圖爭奪消費者。

2020年，戴比爾斯的天然鉆石虧了1億美金左右，2021年通過提價挽回一部分利潤，但在人造鉆石的沖擊下，據新聞報道戴比爾斯正在人造鉆石領域加快腳步，戴比爾斯旗下的人造珠寶技術公司Lightbox于2018年開始推出實驗室培育的人造鉆石，提供白色、藍色和粉色3種顏色。如今，該公司也開始單獨銷售這些人造鉆石。

造鉆石零售端的發展歷史較為短暫，且主要集中在美國和中國市場。據貝恩公司數據，全球人造鉆石的零售市場中，美國2020年占比預計在80%左右，中國以10%左右的占比排名第二。從零售品牌看，主要為新銳人造鉆石品牌，傳統珠寶品牌進軍人造鉆石品類的相對較少，主要是 2016 年施華洛世奇推出的人造鉆石品牌"Diama"，2018 年戴比爾斯開設了自己的人造鉆石生產線，推出人造鉆石品牌"Lightbox"。

具體到中國市場看，本土人造鉆石零售品牌多成立于2015年之后，同樣以新興品牌為主。如凱麗希（Caraxy）成立于2015年，2018年上線天貓旗艦店，2020年在南京開設首個線下專賣店，價格大致在2-4萬元/克拉；小白光LightMark成立于2020年，品牌主張"克拉自由"，2021年2月在上海打造全球首家沉浸式鉆石體驗店，并在2021年12月完成了1.3億元的Pre-A輪融資。傳統珠寶品牌進軍人造鉆石市場的主要系豫園股份旗下的"露璨(LUSANT)"，于2021年8月在線上渠道推出?？傮w上，人造鉆石的品牌零售市場仍處于跑馬圈地的早期，暫未出現頭部品牌，傳統珠寶龍頭亦大多處于觀望階段。