美日韩精品视频免费看_亚洲精品一区在线_免费在线观看精品_最新日韩在线视频_欧美精品一区二区蜜臀亚洲_尤物yw午夜国产精品视频明星_性伦欧美刺激片在线观看_亚洲福利精品_久久亚洲国产精品一区二区_黄色国产精品一区二区三区_亚洲日本激情_在线精品视频在线观看高清_在线观看国产一区二区_亚洲欧美在线x视频_黄色亚洲网站_亚洲国产美国国产综合一区二区

友寶IPO：兩年虧了14億元，自動售貨機大哥難當

從保持盈利到兩年虧掉14億，這家公司發生了什么？

金玙璠開菠蘿財經2022年5月31日
自動售貨機過氣了，行業老大友寶卻要跑步到港股上市了。
5月27日晚，北京友寶在線科技股份有限公司（以下簡稱“友寶”）披露招股書，擬在港交所上市。這是友寶經歷2016年2月新三板掛牌、2019年3月摘牌后，再一次公開財務數據。
自動售貨機是2017年前后比較熱鬧的新型零售形態之一，這家成立十年之久、國內智能販售機領域“一哥”友寶，現在過得怎么樣？
根據招股書，友寶2019年-2021年的收入分別為27.27億元、19.02億元和26.76億元；2019年還有微薄的利潤，2020年-2021年進入虧損狀態，凈虧損分別為11.84億元和1.88億元，經調整凈虧損分別為8.15億元和1.70億元。
業績頗受疫情影響的友寶，這一次亮相最大的轉變是，不靠加盟商“投靠”合伙人了，變身為一家靠“合伙人”賣貨、鋪點位的公司。2021年，友寶26.7億收入中有19.2億來自賣貨（指智慧零售業務收入），商品以食品和飲料為主，其中接近六成收入是合伙人帶來的。到2021年年底，友寶擁有10.27萬個點位，其中七成點位是合伙人花錢鋪的。
這其實是友寶重點推進的一種新型的合伙人模式。有受訪者表示，這可以算作是加盟模式，但因運營由友寶負責，界定模糊，所以用了合伙人的說法。友寶推它的目的和加盟一樣，為了轉移點位成本、快速占領市場。
在上一個十年，甚至上一個五年，友寶最不愁的是融資。成立11年拿到10輪融資，背后明星機構云集。在新三板掛牌期間，還引入了中信建投資本、中金資本、螞蟻金服等機構，摘牌后，又完成了螞蟻金服領投，春華資本跟投的16億元戰略融資。
招股書顯示，創始人王濱持及其一致行動人陳昆嶸合計持股21.99%，其中王濱持股17.9%；第二大股東是螞蟻集團，持股16.68%；此外，春華資本持股5.56%，中金啟元持股3.96%。
過去，資本熱捧的友寶是一家跑通商業模式、進入盈利軌道，賺錢靠加盟商和廣告和的風口公司?，F在的友寶，已經從登陸新三板期間的連年盈利到兩年虧掉14億，改加盟模式為合伙人模式，不再靠純利的廣告賺錢而是老老實實賣貨。
資本市場還認這個曾經的“自動售貨機第一股”嗎？

不賺錢了

過去外界并不擔心友寶的賺錢能力。因為它在成立五年后開始盈利，在新三板退市前一直處于盈利狀態，2015年-2017年的凈利潤分別為2352萬、7750萬、1.18億，保持到2018年前三季度，凈利潤為1.01億。
可現在的友寶開始虧了。從保持盈利到兩年虧掉14億，這家公司發生了什么？
招股書的三個數據，可以側面回答這個問題。
先看收入。2019年-2021年，友寶的收入分別為27.27億、19.02億和26.76億，其中2020年同比下滑30%，2021年同比增長41%。
關注新零售的投資人董波對開菠蘿財經說，和2017年全年收入21億、2018年前三季度收入18億元對比，可以看到，友寶在2019年再次進入高速增長的節奏，但很快受2020年疫情的影響，收入回到三年前的水平，2020年、2021年，對于友寶來說是恢復元氣的階段。
圖片
友寶四大收入來源
圖源 / 招股書
這就要說到友寶的收入來源，是智慧零售業務、供應鏈運營服務、數字增值服務和其他四類。通俗的說，分別對應的是賣貨、買賣租賃設備、廣告和向運營商等收取的系統維護費、迷你KTV。
2020年，四個業務集體受挫，其中賣貨收入同比下降13%，買賣租賃設備收入減少三分之一，廣告和系統維護收入被砍掉六成，迷你KTV收入減少八成。
友寶在招股書中解釋說，都與疫情直接相關。疫情之下，戶外客流量大幅減少，自動售貨機賣的貨就少了，附屬點位運營商（可以理解為加盟商）和租賃設備的需求隨之減少，廣告主開始“逃離”，當然，使用迷你KTV的消費者同樣在減少。
到2021年，友寶全年26.76億的收入中，賣貨19.2億，買賣租賃機器收入4.8億，上架廣告和系統維護收入2.5億，迷你KTV收入0.3億。除了迷你KTV業務，三大主要業務都回到增長軌跡，不過沒有挽回虧損的局面。
第二個數據是毛利。毛利水平的高低，決定了友寶各項業務的變現空間。2019年-2021年，友寶的毛利率起伏較大，分別是48.7%、29.4%、41.1%。
讓友寶2020年的毛利率水平產生波動的，主要是兩個版塊。一個是賣貨版塊，友寶毛利最高的售貨場景是在交通樞紐和公共場所；另一個，整個公司最賺錢的業務是數字增值服務中的廣告。疫情爆發的2020年，兩個版塊收益銳減。
到2021年，友寶整體的毛利率回升至41.1%。如果把自動售貨機看作是微縮版的便利店，這一水平高于大多數超市和便利店。不過董波認為，參考友寶2017年時54%的毛利率，可提升空間不大，未來要賺錢，還是要提高售貨機的銷售額以及降低運營成本。
最后來看凈利潤。友寶在2019年時有0.4億凈利潤，到2020年，轉盈為虧，凈虧損11.84億元，進入2021年，虧損收窄，凈虧損為1.88億元。
近三年，友寶的各項開支相對穩定，導致2020年巨虧的，除了收入銳減，還因為一般及行政開支、金融資產減值虧損凈額的增加。招股書對此解釋稱，一部分一般及行政開支用于員工股份激勵，而金融資產減值是指疫情下貿易及其他應收賬款的增加。

不靠加盟商了？

友寶的第二大變化是，弱化加盟模式、強化合伙人模式。
對于友寶的商業模式而言，覆蓋點位的能力很關鍵，但要盈利，還得看怎么用更低的成本，加速占領市場。
董波對開菠蘿財經透露，行業內有一種說法，友寶的規模擴張和創始人在人脈、資本方面的強勢資源脫不開關系。而事實上，友寶為了實現盈利，一直在探索。
友寶創立初期，是重資產的自營模式。這類自動售貨機運營商最主要的成本是購置機器成本，彼時，一臺自動售貨機的購置成本是兩到三萬。
處于規模擴張期的友寶，到2015年，轉而開放并主推加盟模式。這種模式下，加盟商靠經營商品銷售業務、獲得廣告利潤分成賺錢。友寶既可以大規模鋪開市場，又把難賺錢的商品銷售業務轉移給了加盟商，改善了成本結構。事實是，友寶的確從2015年開始盈利。
但問題是，如果商品銷售不賺錢，加盟商自然留不住。董波了解到，2020年起，友寶的加盟商流失較為嚴重。
結合此前的財報發現，本次招股書中所說的“附屬點位運營商”指的就是加盟商。招股書顯示，2019年初，友寶的“附屬點位運營商”有2萬個，到2021年年底，還有1.8萬個。
流失的原因，有疫情影響，有經營壓力，也是友寶順勢為之。從結果來看，友寶從2020年開始重推合伙人模式。
此合伙人非廣泛意義上理解的合伙人。根據招股書中的說法，合伙人負責找點位、承擔點位的開發、租用及設施成本，從交易商品總額中提成。
對于這種模式，零售電商行業專家、百聯咨詢創始人莊帥表示，這可以算作是加盟模式，但因為點位運營還是由友寶負責，界定比較模糊，所以用了合伙人的說法。這種模式在餐飲業很常見。
友寶一手增加合伙人點位，另一手還在加速減少自營點位。招股書顯示，2019年年初，友寶手握2.77萬個自營點位，近三年，以平均每年減少接近5千個點位的速度放手。
到2021年年底，友寶擁有的10.27萬個點位中，直營模式的點位是1.37萬個；合伙人點位數量是7.15萬個，比例接近七成；另外，還保留著1.76萬個加盟商點位。2019年-2021年，友寶實際凈增7.56萬個點位，相當于全部的合伙人點位數量。
圖片
2019年-2021年，友寶不同模式的點位數量
圖源 / 招股書
點位數量和賣貨收益掛鉤。因此，2021年，友寶19.2億的賣貨收入中，有接近六成收入也就是14.8億，是合伙人點位帶來的。
從加盟模式到合伙人模式的無縫切換下，友寶保住了存量點位、開拓了市場。按照交易商品總額及網規模計，友寶現在是中國最大的無人零售經銷商，其81.3%的點位集中于一線、新一線和二線城市。

廣告主靠不住了

此前外界對友寶的認知是，賺錢靠廣告。不過，在恢復元氣的過程中，友寶的收入結構發生了一些變化。簡而言之，賣貨才是王道，沒那么依賴廣告了。
業內看中友寶的廣告模式，一方面，與商品零售業務仍在虧損、而廣告幾乎純利有關。
很多人初識友寶的自動售貨機，是在人流量大且穩定的公共交通，柜機本身就是天然的廣告位，和分眾傳媒的電梯廣告位一個邏輯，甚至更有優勢。
優勢之一是廣告位更多，一臺自動售貨機的廣告位資源比想象中還豐富，因為有顯示屏而且智能聯網，機身、顯示屏、商品陳列處以及手機支付頁面都可以陳列廣告。
另一優勢是距離客戶更近，王濱曾舉例說，百事可樂通過在友寶自動售貨機屏幕上做廣告，刺激用戶直接購買，收費方式既可以根據播放頻次，也可以與貨道相連收取上架費。
一位廣告公司負責人告訴開菠蘿財經，廣告是自助零售機品牌都會講的故事，友寶早期六七成的收入都是廣告，但隨著載體變多，它的廣告模式被客戶認為是被動的、效果有限，再加上近兩年疫情的影響，廣告主已經開始“逃離”。
而友寶也在“回歸”靠自動售貨機賣貨的主業。近三年，廣告等收入的占比逐年降低，從20.1%降至9.3%，賣貨收入的貢獻度持續上升，從56.5%漲至71.6%。
一路擴張，友寶走過的彎路不止于此。
包括前文提到的迷你KTV業務。招股書顯示，迷你KTV的點位從6410個下滑到4097個，減少了接近四成，收入從2019年的1.8億一路跌至3365萬元，收入減少了八成，目前的營收占比只有1.2%。
在王濱早期的模式構想中，不但廣告比賣貨重要，而且還有一個電商夢。“未來友寶的盈利中，只有20%來自售貨機零售，30%來自廣告，50%都是來自電子商務。”他所說的“電子商務”是一種從線下到線上的電商模式，即從友寶手機客戶端進入第三方電商平臺去購買商品的方式，購買商品后，用戶可以由友寶的物流員將商品放置在離用戶最近的機柜式售貨機中。這種模式基本被證偽了。
近幾年的友寶給外界的一個印象是“收購狂魔”，投資的公司包括軟件開發商和智能售貨機運營商。只不過，熱衷于買買買的友寶，還沒見到收益。招股書顯示，2019年-2021年，友寶以權益法入賬之投資虧損分別為717.9萬、347.2萬及409.2萬。本次沖刺港股市場，友寶還打算用募資款投資和并購無人零售行業中的潛力公司。
自動售貨機是一個很特殊的行業。新零售專家鮑躍忠對開菠蘿財經分析，友寶的最大優勢是，發展得早，很早進入高鐵站、地鐵站等公共交通網絡，經過十年之久的布局，成為行業頭部。
但他認為，友寶的商業模式和運營模式并不復雜，且壁壘不高，未來一定會有新的玩法、新的勢力出現。
招股書中有信息可以作為例證。一方面，友寶的支付服務的提供和智能售貨機的生產，都由第三方公司提供。另一方面，從市場份額來看，友寶的對手并非無人零售的玩家。
圖片

圖源 / 招股書

按2021年按交易商品總額計，中國無人零售行業五大參與者的市場份額為15.2%。其中友寶占市場份額約7.4%。董波分析，根據行業和總部城市、市場份額可以推測出，A公司是農夫山泉、B公司是順豐速運，都是友寶非常強悍的競爭對手。
而進入2022年，無人零售的風口又有反彈的苗頭。順豐孵化的無人零售運營商豐e足食獲融資，每日優鮮收購智能便利店“在樓下”，另外，頭部飲料公司也在積極布局。
再闖港交所的友寶，不但對手多了，模式變了，還沒有帶來新的故事，多位受訪者都為這個曾經的“自動售貨機第一股”捏了一把汗。
本文轉載自開菠蘿財經（ID：kaiboluocaijing），已獲授權，版權歸開菠蘿財經所有，未經許可不得轉載或翻譯。

 

 

CBNData行業社群會員免費招募啦！
人脈拓展  資源對接 情報分享 影響力打造 多重福利  ……
掃碼添加客服，加入精英社群

+10

好文章，點個贊

版權提示

轉載第一財經商業數據中心原創稿件，請于文首標明來源、作者，并保持文章完整性。非第一財經商業數據中心原創稿件，未經許可，任何人不得復制、轉載、或以其他方式使用。如需轉載或以其他方式使用稿件內容，請聯系CBNData客服DD-4（微信ID：CBNDataDD4）

CBNData-ad
CBNData-ad
CBNData-ad
CBNData-ad
相關推薦

訂閱CBNData數據月報

涵蓋20+研究機構精華內容，每月為你整理全網最有價值的大數據報告。

立即訂閱

美日韩精品视频免费看_亚洲精品一区在线_免费在线观看精品_最新日韩在线视频_欧美精品一区二区蜜臀亚洲_尤物yw午夜国产精品视频明星_性伦欧美刺激片在线观看_亚洲福利精品_久久亚洲国产精品一区二区_黄色国产精品一区二区三区_亚洲日本激情_在线精品视频在线观看高清_在线观看国产一区二区_亚洲欧美在线x视频_黄色亚洲网站_亚洲国产美国国产综合一区二区
国产精品久久亚洲7777| 乱中年女人伦av一区二区| 亚洲欧美激情精品一区二区| 久久久亚洲影院你懂的| 国产精品99久久久久久久vr| 欧美岛国激情| 激情久久婷婷| 久久视频精品在线| 亚洲精品久久久久久下一站| 亚洲男人天堂2024| 国产精品成人va在线观看| 亚洲精品久久| 亚洲午夜久久久久久久久电影网| 国产精品自拍网站| 亚洲午夜国产一区99re久久| 欧美精品久久天天躁| 欧美成人免费一级人片100| 国产精品vip| 最新热久久免费视频| 亚洲午夜国产成人av电影男同| 国产精品欧美精品| 黑丝一区二区三区| 亚洲黄色av一区| 欧美亚洲免费在线| 国产视频在线观看一区二区三区| 久久精品99久久香蕉国产色戒| 国产日韩在线一区二区三区| 国产精品美女久久久久久免费| 欧美午夜国产| 亚洲国产精品一区在线观看不卡| 欧美女激情福利| 欧美激情久久久| 久久精品综合| 亚洲大片免费看| 国产精品国产三级国产a| 欧美色欧美亚洲高清在线视频| 亚洲第一精品久久忘忧草社区| 国产欧美日韩一区二区三区在线观看| 亚洲麻豆av| 欧美夫妇交换俱乐部在线观看| 香蕉成人啪国产精品视频综合网| 午夜一区不卡| 国产在线精品自拍| 一区二区国产日产| 欧美日韩裸体免费视频| 老妇喷水一区二区三区| 欧美区高清在线| 亚洲一区在线观看免费观看电影高清| 宅男66日本亚洲欧美视频| 欧美日韩免费观看一区| 日韩视频在线你懂得| 一卡二卡3卡四卡高清精品视频| 99re在线精品| 国产在线精品一区二区夜色| 亚洲国产三级| 欧美另类极品videosbest最新版本| 久久久久久久网| 一区二区三区在线观看国产| 久久aⅴ国产紧身牛仔裤| 久久久av网站| 亚洲专区在线| 欧美视频一区在线| 中文精品在线| 在线观看日韩av先锋影音电影院| 在线观看一区| 狠色狠色综合久久| 欧美视频一区二区在线观看| 91久久精品国产91久久性色| 国产精品久久国产精麻豆99网站| 亚洲精品在线视频观看| 好男人免费精品视频| 国产精品国产自产拍高清av| 亚洲麻豆一区| 国产精品区一区二区三区| 午夜性色一区二区三区免费视频| 久久尤物电影视频在线观看| 国产午夜精品理论片a级探花| 亚洲五月婷婷| 日韩天堂在线观看| 亚洲欧美日韩另类精品一区二区三区| 国产亚洲一区精品| 久久精视频免费在线久久完整在线看| 久久av一区二区三区| 国内精品久久久久影院 日本资源| 亚洲一区二区三区欧美| 久久久久久有精品国产| 99视频+国产日韩欧美| 久久国产毛片| 亚洲欧美综合v| 午夜激情一区| 亚洲精品裸体| 久久精品日产第一区二区| 久久久美女艺术照精彩视频福利播放| 国模一区二区三区| 在线亚洲一区| 欧美日韩国产片| 欧美尤物巨大精品爽| 小黄鸭精品密入口导航| 99精品免费视频| 免费不卡欧美自拍视频| 午夜欧美精品久久久久久久| 欧美韩日一区二区三区| 国产久一道中文一区| 国产精品久久中文| 欧美日韩在线影院| 在线一区日本视频| 久久精品亚洲一区| 欧美中文字幕在线视频| 亚洲午夜免费视频| 欧美午夜一区二区| 亚洲一区二区三区高清| 亚洲天堂网在线观看| 欧美一区二区三区久久精品茉莉花| 欧美交受高潮1| 国产精品v欧美精品∨日韩| 久久久国产精品一区| 欧美三级电影一区| 一区二区三区**美女毛片| 欧美日韩亚洲精品内裤| 国产视频一区在线观看| 久久精品国产欧美亚洲人人爽| 欧美亚洲网站| 亚洲综合三区| 国产欧美一区二区精品秋霞影院| 亚洲综合电影一区二区三区| 久久久91精品国产一区二区精品| 国产视频在线观看一区| 免费观看日韩| 久久综合色播五月| 美女黄网久久| 国产日韩精品一区二区三区| 久久综合九色欧美综合狠狠| 免费欧美日韩国产三级电影| 午夜欧美大尺度福利影院在线看| 久久裸体视频| 最新成人在线| 国产精品美女久久久久久2018| 欧美在线资源| 国产伦理一区| 亚洲一区二区不卡免费| 久久aⅴ国产紧身牛仔裤| 欧美日韩成人在线| 国产视频一区在线| 精品91久久久久| 亚洲大片精品永久免费| 亚洲欧美三级伦理| 欧美亚日韩国产aⅴ精品中极品| 每日更新成人在线视频| 久热re这里精品视频在线6| 欧美日韩一区二区三区在线观看免| 国产精品一级久久久| 久久国产手机看片| 亚洲电影免费观看高清完整版在线观看| 久久米奇亚洲| 国产情侣一区| 久久免费国产精品1| 国产主播喷水一区二区| 亚洲在线视频观看| 久久久噜噜噜久久人人看| 国产精品国产| 亚洲在线视频网站| 蜜桃av一区| 亚洲在线第一页| 欧美日韩在线播放三区|