隨著這個財季“與虛假交易及重組有關的虧損”進一步收窄至810萬元，市場都期待著瑞幸何時重返納斯達克。
圖片來源：視覺中國
利潤率承壓，對手虎視眈眈
瑞幸自營門店經營利潤率變化 制圖：36氪
萬店將達成，瑞幸也焦慮
盡管仍處于高速增長中，但瑞幸自營門店同店GMV增速的下滑還是讓人擔憂。
單店銷售的天花板主要取決于客單價和客流量，前者直接和單杯價格掛鉤，后者則與用戶增長和粘性息息相關。
目前來看，瑞幸進一步漲價的可能性已不大，在喜茶和奈雪紛紛降價后，其與瑞幸的價格已基本接近，所以用戶量及購買頻次的增長，對后續瑞幸同店銷售增長相當重要。
過去瑞幸推動這一目標的手段主要是持續性的開店以及推出新品。
去年，瑞幸的研發團隊推出了100多款新飲品，這支撐瑞幸的自營門店的月銷直接從2021年的7.4萬提升到了去年底的16.8萬，單杯毛利也從3.6元提到了10元上下。
截至Q4，瑞幸的MAU達到了2460萬，同比增長51.3%。雪湖資本的調研也顯示，瑞幸6個月和12個月的留存率達到了20%，這比星巴克要高出了近10個點。
瑞幸自營門店同店銷售增速變化
不過，在度過了近2年的高速增長后，瑞幸自營門店的銷售已經出現了疲軟。除卻本季度非常態的下滑，在門店數即將步入萬家之時，其同店增速大概率將進入平穩期。
瑞幸在一二線城市的直營店數量正在逼近天花板。過去一年，這一數字增加了1200家，但增速已下滑至6%左右，這也是瑞幸重新放開加盟名額的原因。
瑞幸門店數變化 制圖：36氪
瑞幸在一二線城市的直營店數量正在逼近天花板。過去一年，這一數字增加了1200家，但增速已下滑至6%左右，這也是瑞幸重新放開加盟名額的原因。
1月初瑞幸再次在15個省、80個城市開放加盟名額，僅單月就在全國開出了478家新店，超過了Q4一個季度的量。這些新增門店中，不僅有北京、上海、杭州、廣州和深圳這樣的大型城市，更是滲透到了諸如河北易縣、福建三明沙縣、徐州豐縣等縣級城市。
截至目前，瑞幸的直營門店覆蓋60多座城市、加盟門店覆蓋超230座城市，去年Q4加盟店的收入達到了8.43億元，同比大增87.9%，占總收入的比重也從去年的18.5%漲到了22.8%。伴隨加盟門店的重新放開，瑞幸的新一輪增長又將到來。
年營收突破百億，首次全年扭虧，2022是瑞幸的轉折之年，但面對強敵環伺的對手，瑞幸的好日子可能不會持續太久了。
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