如今，即將登陸港股的瀾滄古茶，雖然也面臨一系列的問題待解，但無疑讓眾多等待IPO的茶企看到了希望，也有助于中國茶品牌的進一步建立和破圈。
圖片來源：pixabay
茶行業，終于要迎來一個IPO。
11月7日，云南茶企普洱瀾滄古茶股份有限公司（以下簡稱“瀾滄古茶”）通過港交所聆訊，這意味“中國普洱茶第一股”即將誕生。這是自2011年，臺資茶企天福茗茶登陸港交所后，時隔12年資本市場終于又迎來一家茶企。
茶企上市之路，似乎一直頗為坎坷。
2020年6月，瀾滄古茶和中茶股份前后腳向深交所遞表，角逐A股“茶葉第一股”，但進展均不順利。八馬茶業自2013年以來，數次沖刺A股均以失敗告終。安溪鐵觀音、四川竹葉青、杭州龍井、華祥苑等知名茶企也曾積極謀求上市之路，但至今仍未果。
相比之下，瀾滄古茶轉戰港股的策略是明智的。2021年6月上會前，瀾滄古茶主動申請撤回申報材料，之后不久轉向港交所遞交招股書。2023年8月，瀾滄古茶第三次在港交所遞表后，終于順利通過聆訊。
賣茶葉是一門過于傳統的生意，向來不受資本市場待見。動輒炒出“XX萬天價”、被外界貼上“暴利”標簽的普洱茶，難道是個例外？
七旬老人掌舵
瀾滄古茶的背后，站著一位女性創始人杜春嶧。
普洱茶是中國七大茶系之一，茶湯橙黃濃厚、香氣高銳持久，滋味濃醇、經久耐泡，主要產地在云南西雙版納、臨滄、普洱等地區。
公開資料顯示，杜春嶧就是云南普洱瀾滄人，出生于1950年。16歲那年，杜春嶧到云南西南邊陲的景邁山學習種茶和制茶技術，和來自其他地方的制茶大師一起加入了景邁茶訓班，成為其中的主要成員，這也是她制茶事業的起點。
學成之后的杜春嶧，成為了瀾滄縣茶葉廠的一名員工。由于出色的技術表現和踏實的工作作風，到1977年她已經做到茶廠的副廠長，主管生產和技術。
然而，1994年前后計劃經濟轉向市場經濟，瀾滄縣茶廠沒能適應時代環境的改變，開始走下坡路。1998年，瀾滄縣茶廠宣布破產，老工人們只能想辦法自救。杜春嶧毅然帶領一幫員工“下海”，組建了瀾滄古茶有限公司，她也被推選為董事長，負責公司整體運營。
杜春嶧并不想簡簡單單做一個茶農，而是早早就有要做一個普洱茶品牌的決心。
在接受媒體采訪時她透露，為了解決茶葉商品化持續經營問題，從1999年開始，瀾滄古茶就建立了公司產品檔案室，使得產品從原料入庫、過程生產到出廠整個環節的信息均有跡可循。如今，她依然穿梭在茶葉生產線上，親自把控原料、技術與倉儲關。
她堅持“質量求生存、信譽謀發展”的宗旨，“不求數量的多，只求質量的精”。
比如，瀾滄古茶的早期產品在收獲很多茶客的喜愛后，每年的訂貨量開始變大，但為了保持產品品質，杜春嶧堅持每年產量不到訂貨量的1/3。尤其當遇到茶樹收成不好的年份時，瀾滄古茶寧愿不生產，或者有的產品2年才生產一次。正因為這份堅持，瀾滄古茶逐漸在普洱茶圈內樹起標桿。
產品獲得一定口碑后，杜春嶧開始布局全國。
2009年，瀾滄古茶在全國貿易集散地廣州成立了全國營銷中心，并于2011年開始，在全國范圍內搭建銷售網絡和終端體驗服務體系，覆蓋絕大多數覆蓋中國省級行政區。2015年，瀾滄古茶在普洱市建設了一套品牌中心體系，用來全面展示品牌形象。
經過20多年的發展，瀾滄古茶走出了瀾滄縣，成為家喻戶曉的云南老字號普洱茶品牌。招股書顯示，按2022年普洱茶產品產生的收益計算，瀾滄古茶已是中國第三大普洱茶公司，市占率為2.4%。
“普洱茶第一股”
一個地道茶農帶領一幫下崗員工，卻做出很多大企業做不到的事情。
招股書顯示，2020-2022年，瀾滄古茶的營收分別為4.05億元、5.59億元和4.63億元，凈利潤分別為1.23億元、1.29億元和0.70億元。今年上半年，瀾滄古茶的營收從2022年同期的2.28億元微增至2.32億元，凈利潤從2022年同期的0.30億元降至0.24億元。
目前瀾滄古茶有三大產品線，分別為瀾滄古茶1966、茶媽媽及巖冷。
瀾滄古茶1966為經典普洱茶產品，目標對象是普洱茶愛好者及專業茶友。作為瀾滄古茶最大的收入來源，2020-2022年以及2023年上半年，其收入分別為2.99億元、4.14億元、3.01億元和1.55億元，占總營收的73.8%、74.1%、65.1%和66.9%。
為了進一步推廣普洱茶，2014年瀾滄古茶推出茶媽媽產品線。這一名稱源自杜春嶧的昵稱“茶媽媽”，產品包括普洱茶、紅茶、白茶及調味茶，形式覆蓋杯裝茶、袋泡茶等，以滿足大眾消費多場景需求。2020-2022年以及2023年上半年，茶媽媽產品線分別實現收入0.95億元、1.27億元、1.44億元及0.70億元。
巖冷則是瀾滄古茶為了擁抱年輕市場、圍繞新中產消費者推出的即時飲用品牌，由于今年7月才推出，目前還未打出聲量。
成為中國內地茶企第一股，瀾滄古茶耕耘了25年。
一方面，原料端的護城河足夠穩固。
據招股書披露，瀾滄古茶絕大部分毛茶（采摘后經過攤放、殺青、揉捻、干燥等一系列工序后制成的茶葉）采自云南三大普洱茶產區，即普洱、臨滄及西雙版納。作為當地普洱茶品牌，得益于長年的耕作，瀾滄古茶與普洱茶主產區超百家茶葉合作社建立起了穩固的關系。
據悉，截至2023年上半年，瀾滄古茶有超過3700噸毛茶和在制茶葉存于云南特種倉庫內，分屬超過15個采購年份。普洱茶具有“越陳越香”的特殊屬性，這些庫存有助于公司適時回應市場的需求，并保證產品的長期穩定性。
圖片來源：招股書
另一方面，線上線下銷售渠道同時發力。
據悉，瀾滄古茶的銷售網絡由直營網絡及經銷商銷售網絡組成，基本覆蓋中國所有省級行政區。根據招股書顯示，截至今年11月1日，瀾滄古茶有557家線下門店，同時覆蓋天貓、微信、抖音、快手及京東等電商平臺。
瀾滄古茶也闖入直播間。早在2021年，瀾滄古茶就在抖音等線上平臺上試水與KOL直播合作，并在同年8月，開設抖音瀾滄古茶直播間。據瀾滄古茶方面披露，近半年來，瀾滄古茶品牌體系在直播平臺累計的GMV超過5000萬元。
圖片來源：瀾滄古茶抖音直播間
痼疾難除
雖然即將登陸資本市場邁入一個新的臺階，也不似其它茶企還備受盈利的困擾和煎熬，但瀾滄古茶仍面臨經銷商不斷流失、盈利水平開始下滑等問題。
可以看到，近年來瀾滄古茶的毛利率和凈利率持續下跌。招股書顯示，2020年至2023年上半年，瀾滄古茶整體毛利率分別為70.4%、65.9%、65.9%和60.3%，同期凈利率分別為30.3%、23.1%、15.2%和10.2%。
對此瀾滄古茶的解釋為，2021年推出了較多的普洱生茶產品，而生茶利潤空間普遍低于熟茶；另一方面，過去3年里一些門店運營被迫中斷，對公司盈利能力產生了一定的影響。
和大多數傳統茶企一樣，瀾滄古茶的銷售極度依賴線下經銷商。招股書顯示，報告期內經銷商對公司收入貢獻在7成以上；高峰時期的2018年，公司的經銷商曾多達753家，年貢獻收入占比近9成，而如今僅剩下了500余家。
盡管瀾滄古茶曾表示，經銷商數量減少，是公司提升運營效率、主動優化的結果。但經銷商數量大幅度減少的同時，沒有迎來營收和凈利潤的明顯改善，反倒是毛利率和凈利率持續走低，這也暴露了瀾滄古茶經營能力存在問題。
此外，在沖刺A股和港股這幾年里，瀾滄古茶持續擴大運營規模，但相應的成本也大幅增加。招股書顯示，2020-2022年，瀾滄古茶的銷售及營銷開支從0.87億元就增至1.36億元，從占同期總收入的21.5%升至29.5%；2023上半年，瀾滄古茶的銷售及營銷開支達到0.68億元，占比29.1%。
不難看出，面臨經營壓力的瀾滄古茶，需要通過上市來獲取資金。招股書顯示，本次上市所募集的資金將主要用于建立現代化物流和倉儲中心、建設新生產車間并改良現有生產車間，建立銷售渠道等。
尾聲
作為全球最大的茶葉生產與消費國，我國茶行業品牌化發展卻步伐較慢。
此前，億歐曾在《世界咖啡熱了，中國茶卻“涼”了？》一文中提到，盡管行業在不斷革新，但中國茶市場一直面臨“有品類、無品牌”的問題。
公開資料顯示，中國茶有3000多億元市場規模，但多年來銷量達到10億級別的品牌非常少。也就是說，這個市場中的玩家很少有超過1%市場份額的，是極其分散的“螞蟻市場”。這也導致中國茶產量出眾，但卻跑不出知名的茶葉品牌。
如今，即將登陸港股的瀾滄古茶，雖然也面臨一系列的問題待解，但無疑讓眾多等待IPO的茶企看到了希望，也有助于中國茶品牌的進一步建立和破圈。
本文轉載自億歐新消費（ID：EO-Consumer），已獲授權，版權歸億歐新消費所有， 未經許可不得轉載或翻譯。
《2023中國消費品牌增長力白皮書》現貨熱銷中，398元包郵到家！
2023年，是中國的消費提振年，也是中國消費品牌在整體復蘇態勢下的重啟之年。雖然疫情的影響逐漸褪去，但時代給予品牌的挑戰并未消減半分。2023年上半年外企高管的“訪華潮”再次印證了中國這塊市場的吸引力和重要性，這也意味著中國消費企業已進入全面競爭的新階段。
中國消費品牌究竟該如何理解環境變化帶來的挑戰和風險？如何識別與捕捉各個要素釋放出的信號？又如何在謹慎應變中實現韌性生長？
從“看長”“向真”再到“應變”，歷時130+天，CBNData重磅輸出《2023中國消費品牌增長力白皮書》（以下簡稱《白皮書》），共計超20萬字，現貨正在熱銷中！點擊此處或下方圖片即可購買，包郵到家！
好文章，點個贊
版權提示
轉載第一財經商業數據中心原創稿件，請于文首標明來源、作者，并保持文章完整性。非第一財經商業數據中心原創稿件，未經許可，任何人不得復制、轉載、或以其他方式使用。如需轉載或以其他方式使用稿件內容，請聯系CBNData客服DD-4（微信ID：CBNDataDD4）
