香水業務放緩，PUIG前景如何？
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上半年，香水時裝業務凈收入超140億
據PUIG集團官網顯示，該集團目前擁有三大業務部門，分別是：包含Byredo、Penhaligon's（潘海利根）、L'Artisan Parfumeur（阿蒂仙）等品牌的香水和時裝部；包括Charlotte Tilbury（下稱：CT品牌）、Christian Louboutin等在內的美妝部門，以及涵蓋怡思丁、依泉、Dr. Barbara Sturm等品牌的護膚部門。
其中，香水和時裝一直是PUIG集團最大的業務部門。該集團2025年上半年財報顯示，香水和時裝部門在今年上半年再次取得了穩健的業績，凈收入達16.85億歐元（約合人民幣140.52億元），同比增長8.6%，占集團整體收入的73%。
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具體來看，第二季度，香水和時裝部門凈收入為7.88億歐元（約合人民幣65.56億元），年度同比增長6.7%。該集團表示，匯率的負面影響和香水品類增長趨緩對該部門業績造成一定影響，但同時，Carolina Herrera（赫芮亞）新香水La Bomba的提前上市，預計將成為該品牌下半年新的增長動力。
此外，PUIG集團董事長兼首席執行官Marc puig在電話會議中特別指出，Byredo引領了該集團小眾香水品類實現兩位數的快速增長，而赫芮亞和Jean Paul Gaultier則持續推動PUIG旗下高端香水品牌的穩步增長。
從彩妝部門業績來看，得益于第二季度的強勁增長，該部門在今年上半年恢復正增長，凈收入同比增長2%達3.39億歐元（約合人民幣28.26億元），占整體凈收入的15%。其中，第二季度，彩妝部門實現了1.74億歐元的收入（約合人民幣14.51億元），并實現了10.5%的兩位數同比增長。
對于這一業績增長，PUIG在財報中將其歸因于CT品牌一系列新品的成功發布，以及該品牌在墨西哥的分銷和旅游零售的擴張，包括在多個亞洲市場的積極拓展。
今年上半年，PUIG集團護膚品業務同比增長8.6%，凈收入達2.76億歐元（約合人民幣23.02億元）。其中，第二季度，該部門收入增長強勁，達到1.31億歐元（約合人民幣10.85億元），同比增長10.2%。
在這其中，該部門最大的品牌依泉保持雙位數的正增長；同時，CT品牌的護膚品業績也表現不俗。
Marc puig稱:“2025年上半年，我們實現了強勁而持續的收入增長，在各個細分市場和地區都表現強勁，反映出我們的產品組合在不斷變化的全球美容市場中的健康和彈性。盡管香水業務在經歷了幾個季度異常強勁增長后，增長速度略顯緩慢，但仍繼續保持基本增長。我們有信心集團表現超越高端美容市場，并維持全年展望。”
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亞太地區成增長最快的區域
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百億美妝巨頭的下一個增長點在哪
回顧過去三年PUIG集團的業績表現，可謂是“高歌猛進”。無論是同比增長率，還是EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）增長都在雙位數以上。
而在2025年財報中，PUIG集團表示，預計2025年全年凈收入同比增長6%-8%，調整后的EBITDA利潤率與去年持平。“盡管我們對今年強勁的業績感到鼓舞，但我們也想提醒大家，第三和第四季度將面臨強勁的同比基數。”Marc puig說道。以此來看，PUIG增速放緩已成不爭事實。
這一放緩的背后與全球美妝市場放緩不無關系。放眼全球美妝十強，無論是歐萊雅、聯合利華，還是寶潔、LVMH，近幾年的增長幅度都在不斷縮窄，甚至是出現負增長。
另一方面來說，PUIG的放緩也與其香水業務放緩存在一定聯系。要知道，香水和時尚業務作為PUIG集團的支柱業務，不僅擁有潘海利根、阿蒂仙之香、Byredo等小眾香水品牌，還有Paco Rabanne、CL等高端香水品牌，該部門凈收入占比一直在70%以上。
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青眼梳理了近3年上半年香水與時裝部門的業績表現，發現增速確實略有收縮，而在今年上半年財報和電話會議中，PUIG集團都曾多次提到香水增長趨緩，這無疑也影響了集團的整體增速。
事實上，早在2024年上市前，PUIG集團就已經開始將業務范圍不斷拓展。2020年該集團收購了英國彩妝品牌CT品牌多數股權，這一收購不僅成為當年為數不多的大額并購案，也成功將該集團的業務范圍拓展至彩妝。在PUIG的推動下，CT品牌的業績也不斷創新高，有數據顯示，該品牌2023年營業額達4.485億英鎊（約合人民幣41.52億元）。
2024年12月，PUIG集團再度發文表示將于2031年全面收購CT品牌，展現了其在彩妝領域的絕對野心。而今年，CT品牌在中國市場也“聲勢不小”，創始人Charlotte Tilbury不僅登上李佳琦直播間，還參加上海新品發布會、抖音直播等一系列活動。
據青眼情報數據顯示，抖音CT夏洛特蒂鉑麗官方旗艦店在今年上半年GMV為1億+（平臺最高顯示數據為1億+，即超過1億均顯示為1億+），而去年同期GMV在2500萬-5000萬之間。
另在護膚方面，PUIG不僅手握依泉、Apivita等護膚品牌，還通過收購，將天然護膚品牌Loto del Sur、貴婦護膚品牌Kama Ayurveda和高端護膚品牌 Dr.Barbara Sturm納入麾下，構建起自己的“護膚帝國”。
或正如Marc puig在今年接受媒體采訪時所說的：“我們尚未完全征服護膚和彩妝市場，但我們看到了無數機遇，并對此充滿期待。”
本文轉載自青眼(ID：qingyanwh)，已獲授權，版權歸青眼所有，未經許可不得翻譯或轉載。
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