海天醬油生蛆是海天味業多年來的輿論頑疾，每隔一段時間就發作一次。
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醬油界的“茅臺”——海天味業出事了，開瓶不到一周的醬油被爆出生蛆。一時間，海天味業被推到風口浪尖。與市值超越6500億不同的是，這次是壞消息。
再曝“生蛆” 海天查流程
近日，有媒體報道稱，“有消費者前段時間在超市買的海天醬油，開瓶使用了幾次，不到一周后竟然發現瓶子內有活動的蛆蟲。”同時，相關視頻一同曝光。
對此，海天味業對外聲稱，不是公司品控問題，“公司正在走內部的核查流程。”
事實上，海天醬油生蛆是海天味業多年來的輿論頑疾，像是經年的頭疼，每隔一段時間就要發作一次。
快消君發現，僅2017年，就爆發了6起海天醬油生蛆事件；2018年、2019年也至少爆出一次海天醬油生蛆的新聞。而此次“海天醬油生蛆”事件爆發之前，微博上就一直有消費者發圖文或者視頻反映海天醬油生蛆，僅今年8月份，就有7則相關發文。
“海天生蛆事件肯定會影響其品牌形象，這在很大程度上由于‘樹大招風’，容易引發媒體的關注，這對海天的公關應對也是一個考驗。”上海至匯營銷咨詢首席顧問張戟向快消君分析道。
張戟認為，此次事件對海天接下來的發展不會有明顯的不利影響，經歷多次類似事件，海天必定會加強相應的改進和應對，同時這也并不意味著海天的管理體系就出現了很大的問題，從目前來看，海天的戰略及核心能力還是非常清晰和突出的。
與此次生蛆事件相呼應的，還有海天味業近半月蒸發掉的1500多億的市值。
今年上半年，受益于疫情影響下“宅經濟”的紅利，海天味業半年營收同比增14.12%至115.95億元，其中醬油產品貢獻了66.25%；凈利同比增18.27%至32.53億元。
隨著中報報喜，海天的股價也一路攀升，在9月3日達到最高點，海天味業股價也攀升到每股203元，成為上市以來的股價最高點。市值也隨之再創新高，接連超過萬科、保利地產和中國石化，一度達到6500億元。
然而，繼9月3日大跌6.79%后，海天味業股價走勢一直萎靡不振。過去半個月，海天的股價已較最高點203元下跌超過20%。截至發稿，公司股價為158.22元，當前市值為5127億元，較最高點時縮水達到了1500多億元。
海天市值的蒸發更多還是資本端的動作，并不能反映海天在市場面的真實狀況。張戟預測，海天未來5年，其仍然會維持10%-15%的穩定增長速度。
海天無疑是一家好公司，不管是營收還是現金流、應收賬款等各項指標都是白馬股特征，不過近幾年“消費”概念炒作，資金有扎堆效應，海天也一直被認為估值過高。
天花板漸近，布局不斷
海天的業績真得好看，2014年以來凈潤率增速保持在20%以上，也是一家幾乎沒有應收賬款的公司。
海天在業內的優勢，主要是渠道和品牌。
醬油、醋等調味品行業，可替代性比較強，競爭中真正的優勢在于渠道。據最新披露的數據顯示，截至2020年6月30日，海天味業的一級經銷商數量已經達到6433家，較2019年底的5806家，凈增長627家。而海天味業對經銷商一直都采用“先款后貨”的結算方式。從而有效保證了海天味業的現金流。
此外，海天有一套詳細的、管理經銷商的模式。比如，在每個地區設置至少兩位經銷商，方便經銷商直接競爭。給經銷商“下達”的全年銷售目標，會細化到每個月，上半年每月完成全年目標的8%，下半年完成9%-10%，使得整個渠道網絡時時處于激活狀態。
與此同時，“海天”很注重品牌營銷，經常會出現在一些主流的綜藝節目中，比如《最強大腦》《極限挑戰》《跨界歌王》《吐槽大會》《奇葩說》等，海天都選擇成為它們的贊助商。
不過，任何一家公司都會面臨天花板。
在技術層面，海天醬油并沒有可形成壁壘的特別之處，醬油的可替代性也很強，消費者對于醬油的購買多來源于其品牌辨識度，不如老干媽辣醬具有明顯的口味特征。
另一方面，醬油行業趨于飽和。前瞻產業研究院的數據顯示，2014年后，我國醬油產量一直維持在1000萬噸左右的水平。醬油產量快速增長的時代已經完結，我國醬油行業逐步進入產能穩定增長、產品結構升級、行業格局漸漸集中的發展時期，醬油行業的增速，將更多來源于提價。
事實上，海天在2010年—2017年，也有過4次提價，平均每次提價幅度為5%，提價原因是：黃豆等原材料成本的上漲。但醬油是高頻次日常消費品，可選品牌也很多，加之消費者對價格比較敏感，提價并不能長久持續。
目前，海天味業大多數產品均使用海天商標，這也會對品牌發展帶來隱患。一旦任何一個產品出現食品安全問題，都可能對海天品牌帶來傷害，影響品牌旗下其他產品的銷量。
當然，海天味業也早有覺悟。
在調味品行業做了多元布局。除了醬油，海天調味醬和耗油，也是公司營業收入的重要來源。2019年，海天調味醬占總營收12.21%，蠔油占總營收13.27%。
不僅如此，它還涉足了醋、腐乳等領域。
2014年，海天味業并購開平廣中皇食品有限公司，進軍腐乳之后；2017年2月，海天味業再次向醋行業發力，收購鎮江丹和醋業有限公司。最近，海天還推出了火鍋底料。從口味、包裝、宣傳等方面看，海天味業的火鍋底料是在瞄準年輕消費群體。
此前不久，海天味業董秘張欣也曾對外表示，公司一直以來專注于做調味品，在未來的幾年里，海天味業依然會在調味品行業里選擇其他的一些子品類發展。“比如，像醋，像料酒，像火鍋底料，像醬腌菜等等，這些在中國有比較大的市場群眾基礎，我們認為還是值得去做一做的。”
“海天目前對醬油、蠔油、調味醬之外的品類都還處于布局和穩定階段，并沒有發力，包括今年推出的火鍋底料也只是布局，未來在核心品類做深做透的前提下，會選擇具有足夠市場容量和增速的品類進行梯次發力，同時也會通過并購的方式來推進增長。”張戟說。
至于“真相”，就投向海天味業的諸多目光而言，遲早也會大白于天下。只是不希望這只白馬股被“生蛆”事件一而再再而三地困擾。
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