2023年以來，休閑零食行業迅速崛起了一個新業態——零食量販店，作為“鯰魚”正在震動零售業。
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傳統零食品牌過冬，零食量販店狂奔
國內零食上市企業的業績正呈現下滑趨勢。三只松鼠一季度營收約為19億元，去年同期營收近31億元，同比下降38.48%。良品鋪子一季度營收約為23.8億元，同比下降18.94%。
據下圖所示，近年來，零食行業上市企業的單季度收入總體呈現下滑趨勢，2023年一季度的營收增速則呈現巨大的負增長，股價一度紛紛腰斬。
圖源：東海證券
然而同在零食行業，有一家名為“萬辰生物”的上市企業卻迎來了一波驚人的上漲，其股價最高漲到了47.52元/股，短短幾個月最高漲幅達284%，在行業內走出了一條獨樹一幟的趨勢線。
筆者認為主要原因是，該公司的主要業務正在向零食量販店轉型，被看作是該賽道上唯一的上市公司。
與此同時，一大批零食量販店紛紛崛起，零食很忙、零食有鳴、趙一鳴零食、愛零食等，整體開店數量已經突破了1萬家。
其中，賽道龍頭品牌零食很忙門店數量已經突破3000家，2022年全國門店零售營業額超過60億元。2023年，零食很忙更是計劃新增1500家門店，其他量販零售連鎖店同樣野心勃勃，總體計劃全年新增1萬家，如此來看，零食確實“很忙”。
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為什么在傳統零食生意越來越難做的市場背景下，良品鋪子、三只松鼠、洽洽食品等零食企業的營收不斷下滑，作為新業態的零食量販店為何能一路“狂飆”？
零食量販店的“專精特新”
首先，零食消費需求外溢，消費場景轉換。疫情期間，大型商超的經營受到影響，但消費者的零食消費需求卻并沒有受到影響。零食量販店業態小，能夠迅速開店，填補消費者的零食需求。
其次，相對于商超賣場等“大而全”的業態，零食量販店專注零食這個單一品類，能夠做到精細化運營。
商超賣場是一個品類的集散地，無法對每一項品類進行精細化管理和運營，其發展過程中每分離出去一個品類，就為該品類專賣店的形成創造了機會。
例如曾經永樂思文、國美電器、蘇寧電器的崛起，就是賣場分離家電品類后形成的“新零售”業態。如今零食量販店的盛行正是商超賣場強化生鮮品類、擠壓零食品類空間的結果。
此外，在競爭壓力日益加大的情況下，部分專注線上、從其他行業跨行而來的老板，有著迫切的轉型需求。疫情期間線下門店釋放出來的店鋪資源，也給零食量販店的發展提供了現實條件。
零食量販店的“專”、“精”，主要體現在精益、精簡兩方面。
相比于夫妻老婆店，零食量販店能跳過一批、二批經銷商，直接從廠家拿貨，通過精簡、縮短供應鏈條，零食量販店獲得了更低的進貨成本。
相比于傳統商超、便利店等，零食量販店的商品結構中除了知名大牌產品，還引入了眾多白牌產品。這些白牌往往來自于區域品牌及工廠品牌，品牌溢價較低，在價格上更有優勢。零食量販店受益于更扁平的渠道層級及更低的各環節加價率，能夠以更便宜的價格出售給消費者。
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以零食很忙為例，從數據上來看，相較于傳統渠道40%-50%的加價率，量販零食渠道終端價格約為其7-8折。
通過大批量采購、不收取渠道費用等手段壓低出廠價格，保證產品在終端的價格競爭力。向加盟店供貨環節毛利率在5-10%，從出廠價至終端加價率約為25%，效率提升明顯。經過渠道調研，零食很忙量販店的價格比商超價格便宜30%左右。
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零食量販店的“特”，則體現在品類結構獨特、門店特能賺錢。零食量販店主打的是差異化競爭，因此與商超賣場、便利店相比，在人貨場的“貨”上，其品類結構是高度差異化的。這樣獨特的品類結構，也成就了這種業態“兩低一高”的特點：高周轉、低毛利、低費率。
與傳統商超賣場相比，零食量販店在糖巧、辣鹵、果干等品類上更加豐富，這些品類都是剛需、高頻、購買決策流程極短、周轉率極高的商品。
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與便利店相比，零食量販店雖然沒有銷售額占比較高的香煙，以及毛利率較高的鮮食、咖啡，這也使得門店管理更加簡單，對店員操作要求更低，能極大地節省成本費用。
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“兩低一高”的特點，使得單店財務模型優質，盈利能力強，門店投資回報可觀，加盟商參與熱情極高，奠定了整個行業快速發展的基礎。
與其他線下連鎖加盟業態類似，從頭部品牌零食很忙、零食有鳴的單店模型來看，零食量販店的回報周期多數在18-24個月，與連鎖鹵味品牌的投資回報期相近。一般單店日銷為1.2萬左右，毛利18％-22%，扣除租金及人工費用等約3-4萬后，單店單月盈利約2-3萬左右，門店凈利潤率約為5%-7%。
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最后，零食量販店作為一種“新”業態，引領了萬億零食行業的新渠道革命，首次打造了該行業真正意義上的新渠道品牌。
長期以來，零食行業難以誕生優質的商業模式。
三只松鼠、良品鋪子首先是品牌商，從自建零售渠道和線下門店開始才成為渠道商，品牌商的身份使得這些品牌在渠道選品上無法自由發揮，門店也成為一種“被閹割”的零售渠道。
商超賣場里的零食，只是一個偏安一隅的品類，難以讓社會資本和加盟商參與進來，更無法推動該品類的渠道變革。
零食量販店不僅是對線下商超賣場流量的爭奪，同時以社區為發展單位，也形成了對便利店、夫妻店、小賣部等傳統線下零散渠道的有效整合。
如果零食量販店這一模式正式跑通，這一形態將塑造出比以往“KA商超+經銷商”更為聚合的線下新渠道體系。
零食量販店模式，是對經銷模式進行替代的一場“效率革命”，能替代掉舊有的低效業態，成為新時代的“專精特新”小巨人。它的出現和崛起，或許能使其成為一個與商超、百貨、便利店并立的典型業態，成為后疫情時代的新零售。
未來何去何從？
然而，相對于其他有著百年發展歷史的業態而言，零食量販店依然是一個新兵，只有站在巨人的肩膀上，才能看得更高、走得更遠。
展望未來，零食量販門店數量趨于飽和，品牌之間的競爭就會從增量轉為存量，在生產制造、產業鏈、產品品牌等方面展開競爭。
以其他零售業態發展歷程為參考，零食量販店的發展或許可以朝著這幾個方向進化、升級。
首先，打造自有品牌。
參照線下連鎖超市、會員制商超、O2O 的演變歷程，后期多以品牌代工、收購或者參股等模式向上游延伸供應鏈，主要是為了降低采購成本、把控食品安全、塑造品牌力、提高毛利率。
以盒馬為代表的新零售、以生鮮傳奇為代表的生鮮連鎖超市、以永輝為代表的傳統商超，紛紛發力自有品牌商品。
盒馬自有品牌的銷售占比已經達到35%，開市客(Costco)和山姆(Sam's)在中國的自有品牌占比均超過30%，奧樂齊(ALDI)自有品牌占比超過60%。或許若干年后，也會出現零食很忙的棉花糖、果干、鹵味等品類的自有品牌商品。
連鎖商超自有品牌比例圖源：華安證券
其次，從渠道型企業向制造型企業轉型。
縱觀已經上市的零食企業，制造型企業會比純渠道型企業更具有發展的后勁。綜合來看，近年來受外部不穩定因素影響，制造型零食企業無論是在收入增長上，還是利潤增長上，都遠高于渠道型企業。
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這是因為制造型企業有著更好、更穩定的產品品質，從上市公司數據來看，渠道型的零食企業如三只松鼠、良品鋪子的客訴率遠遠高于制造型企業如洽洽食品、甘源等。
未來，隨著零食量販店的快速發展，從渠道能力向制造能力的轉型升級，會成為企業重要的護城河。
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最后，從線下連鎖向O2O新零售轉型。
隨著零售網絡的持續拓展，未來每個門店都可以是前置倉和閃電倉，進行數字化轉型、線下線上一體化融合也就具備了可能性。在互聯網時代，O2O轉型是所有渠道型企業必須面對、跨越的坎。
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