AI 陪伴硬件的核心，其實不應該簡單的以陪伴為出發點，而是首先要讓這個產品好玩，陪伴只是“玩”里面的一個點。
圖片來源：pexels
作者 | 智婷
編輯 | 殷觀曉
眼下還在看項目的 VC 投資人，都在關注哪些方向？
投資人 A：
第一個是寵物賽道。我最近剛看了個項目，創始人據說是從 0 到 1 做了追覓海外業務，從十個人帶到最后幾百人的團隊；泳池機器人星邁起盤的時候，又拉他做了海外業務負責人。這個人現在自己出來做寵物項圈了，這又是一個很新的品類。第二個是逆向海淘。之前跟投資人 D 討論過，他看了 Panda buy，我看了 Hongmall。第三個是新興服務商。不同于原來那些主要服務跨境電商的履約、支付、營銷或者其他 Saas 的服務商，而是在國內大部隊出海慢慢起來以后興起的，服務國內一些大品牌客戶，包括像新能源出海這些方向的服務商，比如像靈活用工啊這些。
投資人 B：
我們比較詳細研究過智能樂器，發現大家定位不太一樣，像拿火可能偏設計一點，藍深比較偏大賣一點，然后 Areo Band，定位是那種既專業又新興的玩家，另外松山湖有一家未知星球今年增長也特別好，它切的就是比較純的新手玩家，類似玩具。
傳統樂器（智能化）應該去做傳統方向，還是完全去打一個新的市場，然后這里又有一個難點，理論上你肯定要去做內容做生態、創作者的社群，但這好像又不是中國團隊那么擅長的事情。所以智能樂器賽道目前還是處于早期定位及產品創新的階段。
另一個方向，是內容創作群體慢慢增長起來之后，衍生出的一些軟、硬件產品。比如說，傳統一些的，有大賣在賣一些設備配件類產品；新興一些的，比方說攝影方向，現在有那種專門拍星星的設備，雖然現在非常小眾，但遠期來看，是不是可以擴展運用到打獵、觀鳥之類更廣的場景。另外，內容多了之后，存儲也是個問題，像前不久綠聯眾籌的 NAS 產品（網絡附加存儲設備），成績也很好。
AI 硬件方面，去年熱點集中在人形機器人，今年大概都到了第 2、3 輪的階段，大家都在探討，這些桌面的、玩具類型的、教育類型的……到底哪個方向才是成立的。比較難回答的一個問題是，它長久存在下去的壁壘是什么？
投資人 C：
一方面開春以來，我們看了很多體量在 10 億上下、利潤在 1 億上下的項目，核心邏輯是想 check 一下，過去一兩年的頭部項目當前的增長情況。結果發現都漲，包括以前不太看好的一些賽道也漲。我今天和亞馬遜的人也聊了一下，他跟我說，亞馬遜上大家普遍增速是 10%，特別好的賽道，比如說像 3D 打印、激光雕刻這些，都會有 30% 以上的增速。
早期項目的話，看了幾種模式創新的，比如說從海外上市公司分拆出來一個團隊，做 AI 智能化文檔。AI 硬件也看了一些，例如時空壺，還有那種起量很快、半年 5000 萬，做蘋果的 AI 錄音設備。另外還看了一些，有一定產品壁壘、稍微有一些底層技術創新的產品，比如說像各種激光技術相關的產品，做售后服務的產品等。
但我個人的感覺是，現在的項目比較趨向于同質化，目前看上去長得比較好的，還是那些操盤比較強、投放比較猛的一些項目。
投資人 D：
我們基金是偏早期的，看的項目也特別早期。
我看的方向，第一個是剛才講過的反向海淘。目前的問題是，有部分團隊存在操作不合規的情況，但海外市場這部分需求和這種運轉模式，基本得到了驗證。
第二個，我前段時間又跑東南亞又轉了一圈，跟進我們一些項目的進度。然后就感覺，真沒必要完全盯著“貨”去看，現在有很多流量型 app，比如短劇、游戲、甚至娛樂公會之類的，都可以去看一看。至少站在我們這種早期機構的角度看，很多項目特別早期、特別便宜，起量也都挺快的，有些投資機會就很好。
投資人 E：
我覺得大家看的應該都差不多吧，過完年之后，可能陪伴類的項目比較多，從去年開始 AI 硬件就比較多，CES 上大家也都在提。
我覺得，未來成熟的 AI 硬件產品形態，我們是很難提前設想出來的。如果從信號源頭這個角度來看，我覺得 AI 跟硬件的結合，最大的機會還是在處理圖像相關的東西上。圖像又分幾種，一種是最直接的視覺相關的，另外，激光雷達其實也屬于視覺類，只不過它不是肉眼可見的視覺，而是機器角度的視覺。相比之下，聲音、語音類的市場我覺得可能不會特別大。
我曾經以自己的視角，畫過一個什么叫大或者小的線，現在這個線不斷地在放低。在美元時代，我們看硬件的邏輯，我覺得至少要干到年營收 20 億，然后 2 個億的利潤，按照以前二三十倍的估值，那你可以值個五六十億，是一個相對的獨角獸公司。按我以前這個邏輯去看的話，干到 20 億營收通常意味著，你所在的這個領域至少要有一百億以上規模。你在這個領域里邊做到第一名，能吃到兩成的份額就不錯了。但當時我忽視了一點，就是一個公司可以做不同的品類。
這幾年我也在不斷反思調整，對做“大”的標準定義和節奏?，F在我覺得，很多公司的產品第一曲線能干到 10 個億規模，后面還是有很多空間和可能性的。
投資人 F：
我們基金整體出手謹慎，最近也還是有幾個方向一直在看。大的方向主要有三個：
第一個是從去年下半年至今，因為老板的喜好，就把傳統的自行車和 ebike 賽道全部都看了一遍，這里也包括一些零部件。但這個賽道目前我們的看法和大家其實基本一致，整體會進入一個整合的階段，短期能出手的機會有限。
第二個也同樣是比較垂類的攝影器材配件賽道，這個賽道中的大部分玩家都有比較好的利潤，規模體量也不錯。同時，受益于自媒體的風口和 TT 在美國乃至全球的開花，未來整個行業規模還有可能再上漲。
第三個是剛才大家都提過的 AI 陪伴，今年看了幾個項目，暫時還在觀望階段。另外，我們基本也還在看一些跟美妝護膚相關的東西。
從市場的角度，還有一個事情可以跟大家分享一下。投資人原來不太看日韓市場，因為市場太小，但我近期覺得日韓可能會有一些機會。因為韓國第一大電商平臺 Coupang 從去年二、三季度就開始打正了，原因是它之前投了 6 億美金做基建，把物流配送時效做到了當日達或次日達，然后整個平臺的流量是韓國當地第二名和第三名的 3 倍都不止，在韓國基本上就變成一家獨大了。
原來中國賣家進入韓國市場的門檻很高，設立韓國公司的初始投入就要 100 萬，還需要有韓國的代理或者是韓國本地人的身份，才可以在平臺上面開店，所以原來做跨境的賣家都不太會關注這兩個區域?，F在這些平臺條件都比較成熟，市場也不錯，就可能會蘊含著一些潛在的增量機會。
投資人 G：
我分享我們的一個觀察和一個邏輯。一個觀察是，亞馬遜生態在好轉。經過了那兩年廝殺以后，今年很多品類的頭部都取得了不錯的增長。我們看的好幾個細分類目增速對比大盤、對比國內消費都挺不錯的。
一個邏輯就是，我們偏好看新的硬件品類，而不是老硬件的重做，即使其中有挺多不錯的機會，這也是我們當時看樂器以后忍痛 pass 的原因。新的硬件我覺得很有機會，AI 硬件還沒有等到最好的產品形態出來，可能會在一些局部的小點爆發吧。
今年到目前，我們看的更多是去年下半年開始接觸，到現在基本快要 close 的一些案子。所以很多新的項目，包括泳池、割草這類的，去年看了一圈以后就不再看了，我不是說（賽道）沒機會，就是（我們）有點卷不動了，另外我們也想差異化一點。
跨境方向，我們現在很重視汽配這個類目， 尤是北美，市場規模還是足夠大的，利潤也很好，市場上有 3、4 家盈利都還挺不錯的。就至少這個行業有利潤，合規整改路徑清晰，后期國內沖擊 IPO 也是有一定機會。最近綠聯不是也過會了，說明國家對跨境還是有一定支持的。
純跨境電商我們相對之前看的頻率下降，我們想辟一些新路，像軟件出海。我們看了好幾家，有一家是做很垂直細分領域 toB 業務的，在航空領域 ，替代海外那種幾百億美金市值大巨頭的那種老架構的軟件，以更靈活、服務更好的方式，一步步地去做替代。類似的細分領域里，還有比如做人力的、做財稅的，都是以海外中大客戶為主。發揮中國的人力優勢，以及為客戶做很多不厭其煩的事情的優勢，賺的是技術服務、服務貿易的收入。
另外就是還在看一些醫療級硬件的出海，這個門檻會相對高一點。
投資人 H：
我這邊還是看智能硬件更多一點。今年我看了蠻多，稍微有一點雞肋的產品創新形態，包括智能按摩椅、智能馬桶、智能望遠鏡、智能洗碗機等等。這些產品本身會讓人覺得都是一些微小的創新。作為 VC 去投的話，我會有很多顧慮，例如這個產品的迭代性，這里面的技術壁壘在哪里。
智能硬件有意思的幾個方向，一個就是 AI 硬件陪伴機器人。桌面陪伴我掃了一遍，感覺就是天貓精靈這類智能音箱的升級版，在大模型技術的基礎上，有個小硬件、小玩具，但目前沒有看到太大的價值和剛性需求。另外，就算要做智能音箱，也不是一個初創團隊能做的事，據我所知，已經有一些音箱的傳統大廠開始在嘗試去接一些大模型了。我個人還是比較相信陪伴機器人，桌面以外是有一些場景可以找的，只是目前還沒有找到合適的。
另外一個方向，我發現最近有好多團隊在做智能輪椅，很出乎意料。目前看下來，輪椅產品可能分三代：第一代像金百合、上市公司英洛華這一類，本質上就是供應鏈的一些加工制造，低價、有渠道去 toB 輸出；第二代像邦邦、皮皮熊之類的項目，團隊有不錯的背景，然后對產品做了智能化的改造和提升；現在出現了所謂的第三代產品，就是把一些所謂的智能駕駛、輔助駕駛、激光雷達技術疊加在輪椅上。目前我看到有汽車團隊的人在做，也有大疆團隊的人在做。其實是做一個低速的動力平臺，不僅僅是用在輪椅上面，甚至在一些童車、高爾夫球車這一類的。我覺得這類項目挺“美元風”的，據我所知，確實有蠻多美元基金愿意加注，在很高估值溢價的基礎上去看牌。
投資人 I：
我屬于半條腿邁出了投資圈，現在接觸比較多的是上游供應鏈做跨境的，尤其深圳、江浙這邊做跨境的朋友蠻多的。我想分享幾個很有感觸的點。
第一，前兩年，我們大家看新模式，主要看的都是一、二線城市。最近我回到家鄉永康這邊，發現現在下沉市場的消費真的很強勁。永康是個百強縣，很多廠二代不用去工廠上班，大家又有錢又有閑，不是說只有周末才消費，而是從周一到周五，每天吃吃喝喝玩玩這樣。我們看到在現在的一、二線城市已經不太景氣的店，比如海底撈這些餐飲連鎖，或者折扣零售類的店，在下沉市場每天人流都是爆滿的。我自己在這里每天也都會出去喝咖啡，咖啡的客單價會比一二線城市更高，美式都得 34 塊錢一杯打底。
第二，我發現身邊的朋友在做一些創新性的產品。其中一個方向，是把傳統的品類電氣化。比如我近期看到一個，在廚房場景下，把原來中式餐桌中間那個轉盤電動化，然后賣到海外去了。另一個方向，是針對場景做輕量化的改造。比如說，江蘇那邊有一個做醫療包 ODM 的工廠，他們做了個獨立站，主要做那種輕量型、微型的戶外登山或露營耗材。據說這個品牌獨立站的流量還蠻高的。還有針對海外用戶習慣的場景做產品優化的，比如說，原來很多賣保溫杯的廠家，現在開始宣傳保冷功能，比如說，把冰箱里的啤酒帶到戶外，讓它保持冰冷的口感……這些創新性產品在海外增長據說都蠻快的。
VC 投資人集體出動，AI 硬件、AI 陪伴是偽需求嗎？
小結
近一年來，科技創新領域涌現出很多 AI 相關方向的創業項目，海內外 VC 投資人也很有熱情。但就本期嘉賓個人視角來看，目前 AI 領域的創業項目整體呈現同質化現象，創新產品及其背后的技術有待進一步迭代，各細分方向的市場需求也有待進一步驗證。但 AI 給各個行業帶來的想象空間和潛力，毫無疑問是值得期待的。
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