繼去年多筆備受矚目的交易后，美妝行業的并購在 2023 年沒有任何松動的跡象。
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作者：Hilary Milnes，Junjie Wang
歐萊雅于本周一正式宣布已與巴西美妝集團 Natura & Co. 簽署協議，將以 25.25 億美元（約合人民幣 173.8 億元）的估值收購旗下澳大利亞高端美妝品牌 Aesop（伊索）。這項收購還需得到監管部門的批準，將在交易截止日期以現金支付，該收購預計將在 2023 年第三季度完成。
在消息發布后，歐萊雅集團的股價應聲上漲了 1.2%。這也是歐萊雅集團現任 CEO Nicolas Hieronimus 于 2021 年 5 月上任以來迄今為止最大的一筆交易。
歐萊雅集團首席執行官 Nicolas Hieronimus 表示 Aesop 產品是“絕對的奢侈品”。
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此前，多家公司表示有興趣從其母公司 Natura & Co. 手中收購 Aesop。據彭博社 11 月的報道，自從 Natura 首次開始與美國銀行和摩根士丹利合作出售 Aesop 以來，Puig、LVMH 和 Clarins 的投資部門 Famille C 都爭相入局了這場競購。而在此筆交易塵埃落定前，網上還有消息中國公司春華資本也在最后階段參與了 Aesop 的股權競標。
從去年開始，美妝行業迎來投資并購熱潮。繼去年多筆備受矚目的交易后，美妝行業的并購在 2023 年沒有任何松動的跡象。為了保持企業競爭力，各大集團紛紛加碼，而 Aesop 此次高達 25 億美元的估值就是最好的例證之一。
根據 Dealogic 的數據，這筆交易是歐萊雅集團有史以來價格最高的品牌收購項目。這比 2022 年 6 月西班牙美妝巨頭 Puig 收購 Byredo 的 10 億歐元價格高出一倍多，甚至已經接近雅詩蘭黛集團收購 Tom Ford 全線業務的 28 億美元出價。
據悉，Tom Ford 將以 28 億美元的價格出售給美妝許可持有者雅詩蘭黛公司，此項交易正等待批準。根據分析師 1 月份的預測，在今年動蕩的市場中，包括歐萊雅、科蒂和寶潔在內的美妝集團可能是最具競爭力的收購公司。
而現在，Aesop 的這筆交易對買賣雙方來說都是一個利好消息。Aesop 的加入將進一步擴大歐萊雅集團在高端化妝品市場的影響力，同時為利潤率萎縮的 Natura & Co 帶來了一些財務緩解。
歐萊雅集團董事總經理 Nicolas Hieronimus 表示：“Aesop 挖掘了當下所有的消費上升趨勢，歐萊雅將幫助加速其巨大的潛在增長，特別是在中國和旅游零售領域。”
Ortelli & Co 董事總經理 Mario Ortelli 還表示，Aesop 2023 年的營業額增長了 5 倍，稅息折舊及攤銷前利潤則增長了 22 倍，“（這筆交易）令雙方都滿意”。
Bernstein 高級分析師 Bruno Monteyne 則補充說道，Aesop 近年來的同比增長率都達到了 20% 至 30% 的范圍，且在去年實現了高達 87.1% 的毛利率，這些有力的收入數據都讓它成為了歐萊雅集團 “虎視眈眈”的一塊肥肉，而 Aesop 也值這個估價。“我們認為這對歐萊雅來說意義重大，” Monteyne 說。“該品牌最近才進軍中國，這為未來的增長留下了很大的空間。”
Aesop 由墨爾本美發造型師 Dennis Paphitis 在 1987 年創立，憑借其標志性的琥珀色包裝、植物成分、可持續的素食配方和定制的客戶服務出圈，Aesop 如今已然成為了一個當下最熱的知名奢侈美妝品牌之一，在世界各地的奢侈品零售、美容中心和豪華連鎖酒店均有銷售。
目前，Aesop 在全球經營著約 400 個零售點，并已進軍中國市場。該品牌在中國內地已經開設了兩家實體店鋪，分別位于上海東平路和上海新天地，與此同時，該品牌位于上海靜安嘉里中心和上海港匯恒隆廣場的第三家和第四家店鋪也在圍擋中。
上海東平路店、大安概念店、新城市廣場店、威尼斯人店、臺北101店 圖片來源：Aesop
2022 年，Aesop 銷售額達到了 5.37 億美元。而在 2013 年，該品牌預計截至 2013 年 6 月的財年年銷售規模僅為 6400 萬澳元（按當前匯率計算，約為 4300 萬美元）。據悉， Natura & Co 于 2013 年從 Emeis Holdings 集團收購了 Aesop 品牌 65% 的股份，正式接管該品牌。
近年來， Natura & Co 旗下品牌 Avon 和 The Body Shop 銷售業績不斷下滑，進而影響到整個公司營收狀況。該公司報告稱，2022 年第四季度的收入同比下跌 10.8% 至 20 億美元。
“對 Aesop 的出售標志著 Natura & Co. 開始了新的發展周期。” Natura&Co 總經理 Fábio Barbosa 表示，“近年來，隨著財務結構的加強和資產負債表的去杠桿化，我們將嚴格執行財務紀律，更加專注于集團戰略重點，尤其是在拉丁美洲的投資計劃。”
金融服務集團 ODDO BHF 的股票分析師 Pierre Tegnér 表示，Aesop 有很多機會，包括協同效應和中國市場。但也存在挑戰 —— “歐萊雅必須確保 Aesop 能夠在產品和形象方面補充其產品組合，并且不會蠶食 Kiehl's 品牌 （L'Oréal Luxe 部門內的億萬品牌俱樂部成員之一） 的市場份額，畢竟他們在高端市場的定位相似。另一個挑戰將是在促進增長的同時，保持品牌取得成功的機密和精致氛圍。”
不過，歐萊雅高檔化妝品部總裁 Cyril Chapuy 對 Aesop 的未來充滿信心，他表示：“我們非常有信心 Aesop 將加入歐萊雅的億萬品牌俱樂部，從而在未來幾年為高檔化妝品部門的增長做出重大貢獻。” 股票分析師 Pierre Tegnér 也認為 Aesop 突破 10 億美元大關是板上釘釘之事，“預計在五到七年內達到，在這段時間內，Aesop 在中國的業務也有望達到 2.5 億美元”。
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